政策不确定性背景下 铁矿石价格或将继续回落

2021年一季度铁矿石价格高位整理。1-2月份在国内春节前补库叠加海外需求逐步复苏影响下，矿价高位震荡运行。春节后，受国际大宗商品上涨及终端需求乐观预期影响，矿价再次出现期现共振上行。3月份铁矿石市场受政策端扰动较大，碳中和政策下的环保加码，唐山执行严格的限产，对铁矿价格形成压制，港口库存逐步上升，矿价受到明显利空，震荡小幅下跌。3月下旬成材需求旺季启动，带动市场情绪好转，矿价随之走强，修复基差。

当前钢材需求有所回升，钢厂生产受环保限产有所下降，带动原材料价格高位下行。据数据显示，3月份，钢铁行业PMI为47.9%，环比下降0.7个百分点。预计4月份，国内市场需求进一步释放，生产或保持偏紧格局，钢材价格高位运行，铁矿石价格或将继续回落。

需求方面，3月份，国内钢材需求陆续恢复，国外需求由于出口退税是否取消尚未确定，钢材出口商观望情绪上升，加上当前内销收益较好，对出口有一定替代作用，前期持续回升的钢材出口有所收紧。

生产方面，在“碳达峰”“碳中和”目标的要求下，环保限产政策给钢铁生产带来一定压力，同时也带动原材料采购量增速下行，加之预期影响，原材料库存下降较为明显。3月份，铁矿和焦炭价格有所下降，整体来看原材料价格高位回落，企业炼钢成本有所下降。

预计4月份，钢材需求或将进入快速释放状态，钢材生产或持续保持稳中趋降，钢材供给与市场需求之间或保持紧平衡状态，钢材价格也将在高位震荡运行。