当前钢材需求有所回升,钢厂生产受环保限产有所下降,带动原材料价格高位下行。据数据显示,3月份,钢铁行业PMI为47.9%,环比下降0.7个百分点。预计4月份,国内市场需求进一步释放,生产或保持偏紧格局,钢材价格高位运行,铁矿石价格或将继续回落。
虽然4月份钢企存春季检修预期,但受利润高位刺激,钢企整体检修规模和力度或不及预期,因此进入二季度铁矿石需求或将呈现季节性好转。同时从钢厂需求偏好来看,当前中高品资源需求仍较好,对整体矿价仍有一定支撑。
但唐山限产导致需求仍部分受到抑制,其他区域钢厂可能产量增加,但总体需求下滑。同时在持续加严的监督管理机制下,产业政策预期强化,现货矿贸商拿货、囤货的积极性降低,对政策不确定性担忧较强。
全球粗钢产量维持高位支撑需求
据世界钢铁协会统计数据显示,2021年2月,全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.502亿吨,同比增长4.1%。在去年的低基数效应下,预计二、三季度国外粗钢产量同比将大幅增长,对铁矿需求形成支撑。
二季度行情展望
限产政策端的扰动是当下利空矿石市场最大的不确定因素,在这一达摩克利斯之剑下,铁矿现货价格天花板或已现。在限产因素扰动下,我们看到3月份螺纹价格上涨超过300元/吨,钢坯价格上涨超过500元/吨,而铁矿PB粉现货价格下跌约50元/吨,高炉限产逻辑下,钢材和铁矿的走势有所背离。
展望2季度,炼钢利润持续走高,热卷等产品利润再次超过千元,同时成材处于消费恢复期,在高利润驱动下钢厂生产积极性高,对原料端存在较强的刚性需求,同时带动对高品位铁矿需求;另外二季度全球经济看好,美国基建预期加快,带动全球钢材价格走高,需求端仍对矿价有较强支撑。同时从矿山到国内经销商,铁矿石卖方话语权较强,虽然供需基本面在转弱,但矛盾尚不明显,后期矿价仍然依赖于政策的变化以及成材的带动,强度与弹性上或收窄。但预计在政策不确定性的背景下,铁矿石价格的反弹可能比较脆弱。
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