不确定性提供行情驱动 铁矿石期货进入宽幅震荡

回顾上半年，年初在国内疫情悲观预期影响下，铁矿石期现货价格大幅下跌，随后在宏观预期修复背景下，随黑色系大幅反弹，于2月底到3月中旬进入宽幅震荡状态，之后海外疫情爆发引起外需担忧，铁矿石期货价格再次大幅下跌，5月初由于国内高需求下基本面持续好转，海外疫情缓解经济开始重启，铁矿石期货大幅上涨至近年高位，并在6月中旬后进入高位宽幅震荡状态。

展望下半年，全球铁矿石总供给同比增加约80万吨，总需求同比增加约420万吨,国内铁矿石供应缺口逐步填补，但偏低库存及经济“重启”等因素对价格形成一定支撑，偏高矿价下单边波动剧烈，海外经济重启偏缓情况下，价格整体呈现前强后弱走势，短期宽幅震荡，后期可能面临一定调整压力。同时应关注，巴西等地疫情对供给端的影响，海外经济重启节奏，及国内钢厂置换落地情况等不确定性因素可能导致阶段性供需错配，甚至是扭转供需基本面，届时将阶段影响市场行情走势，使价格展现高的弹性空间。

海外需求有所回升，关注主要经济体重启节奏

海外主要经济体经济继续重启，需求最坏阶段可能阶段性度过，应关注下半年海外经济重启进程对需求节奏的影响，但也应防范“二次反弹”的可能影响。其中，“发动机”美国的多数州经济逐步重启，但近期部分地区疫情有所反弹，且发病人数仍处高位平台期，恢复进程可能相对缓慢；法、德等欧洲多数国家已降至低位平台期，经济持续性重启；日、韩等早已进入有效控制期，但受限于外向型经济模式，全面重启仍然受限，部分高炉推迟重启。