铁矿石期货短期调整接近尾声 延续反弹走势

金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月29日讯，1、概述：历经深跌，自7月中旬以来，铁矿石价格在高炉开工率回升背景下走出一轮较为强劲的反弹走势，期矿主力i1601合约上涨一度触及417元/吨，较325元/吨的历史低点上涨92元/吨，涨幅逾28%；然进入9月后来自下游需求的压力令矿价回吐近半数涨幅，期矿回落至380元/吨一线，截至上周末回撤幅度超过10%。

2、基差跟踪：近期港口人民币报价维持在430元/吨上方，干吨价格甚至达到480元/吨，期货贴水现象愈发严重，基差接近历史峰值。这限制了中长期价格上行预期，但对短期期价带来支撑。基差修复逻辑上存在两种可能，从当前情况分析，节后库存压力减轻，旺季成交不济但显平稳，钢厂开工率小幅回升，反弹仍可期。

3、矿石基本面：

日均疏港量增加，港口库存整体压力不大：综合铁矿石港口库存、到港量、疏港量以及粗钢日均产量来看，目前的铁矿石库存压力并不大，后期需求如果出现回暖，不排除铁矿石价格出现反弹的可能。

钢厂开工增加，粗钢产量将延续回升的态势：9月随着阅兵结束，钢厂陆续复产，后市基于对消费旺季的预期，钢厂开工率小幅提升，粗钢产量将延续回升的态势。

房地产持续下行，基建投资将继续加码：8月份基建投资略有反弹，但房地产投资持续下行，房屋新开工面积、施工面积、土地购置面积等数据全面恶化，对整体需求形成明显压制。后市政府稳增长的压力加大，基建政策将持续加码，能否达到预期效果，提振钢材市场尚待观察。

4、宏观政策面：在半个月的时间里，从国务院开始，包括财政部、央行[微博]、发改委、住建部、海关总署等重要部委均出台若干稳增长措施，涉及住房消费、进出口、财政政策、基建投资等内容。随着各项稳增长政策的不断发力加码，国内经济下行压力将有望减缓，对市场信心形成一定提振。

5、操作策略：铁矿石期货由于高贴水及基本面改善等因素支撑，短期调整接近尾声，后市将延续反弹走势。操作计划：主力i1601合约于378-386元/吨区间布局多单头寸，止损设在365元/吨，本轮反弹目标价区：415-435元/吨，并于操作反弹过程中执行逢低买入、逢高离场的滚动操作。

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