铁矿石期货未来国际化

2015年4月17日-19日，钢之家网站联合友发钢管集团在上海国际会议中心共同举办以“新阶段·新模式·新机遇”为主题的《第十一届钢铁产业发展战略暨钢铁产品产需研讨会》、《第四届国际钢铁原料供应链发展战略高峰论坛》、《第五届国际煤焦产业发展战略高峰论坛》隆重召开。来自政府部门、行业协会、国内外钢铁生产企业、钢铁原料企业、钢铁流通企业、金融证券及研究机构、新闻媒体等共500多家单位的800多名代表参加了本届会议。

在4月18日下午的“钢铁原料与金融衍生品论坛”专题上，大连商品交易所工业品事业部总监陈纬作题为《铁矿石、煤焦期货运行情况》的发言，要点如下：

铁矿石期货

（一）大商所铁矿石期货运行情况

1、交易情况：流动性足够支持套保规模

截至今年3月底，大商所铁矿石期货累计成交1.2亿手即120亿吨，相当于年消费规模的10倍以上，日均成交33.81万手，日均持仓37.83万手，为市场提供了非常大的流动性支持。

铁矿石期货日均交易量快速上升，从2013年的4.13万手快速增长至2014年的39.33万手。大商所铁矿石期货已成为全球最大的铁矿石衍生品，日均成交量是新加坡铁矿石期货日均成交量的49倍，是新加坡铁矿石掉期日均成交量的37倍。

2、市场结构：产业客户积极参与

法人客户参与度日益提高，铁矿石期货总客户数17.81万户，其中法人客户3890家，法人客户日均成交占比为34.40%，日均持仓占比为31.09%；产业客户525家，钢厂57家、国内矿山7家、境内外贸易商438家，产业客户占总成交量的3.30%，产业客户占总持仓量成交量的14.31%。

3、交割情况：实物交割顺畅，经受市场考验

均为PB粉、纽曼粉和金布巴粉等澳洲主流矿种

交割量36万吨，其中仓库仓单交割14万吨，厂库仓单交割22万吨，连云港交割17万吨，日照港交割13万吨，天津港交割6万吨。

4.价格发现功能：有效显现

大商所铁矿石期货与国内外价格走势高度一致，与国内外价格的价差趋于相对稳定。

5.套期保值功能：发挥良好

目前有22家企业使用套保账户参加交易，套保成交量115.29万手。

6. 价格影响力：对市场定价形成影响

铁矿石期货：通过Granger因果统计，大商所铁矿石期货对普氏指数形成单向日内引导。

（二）铁矿石期货未来发展：铁矿石期货国际化

1、以引进境外交易者（产业客户、金融机构）为目标，以立足现有平台为原则，依托现有制度，遵循证监会特定品种规定，参照原油期货，做好保税交割。

2、仓单做市商、提货单交割条款修改

近月合约不活跃，影响市场功能发挥，因为投机者担心现货月份合约的流动性不足。通过仓单做市商制度，可以组织现货企业（钢厂、贸易商），为无现货渠道的投机者，提供铁矿石标准仓单买卖服务。目前大商所对仓单做市商制度进行过四次所外论证，方案总体可行。

提货单交割，在实际运行过程中遇冷，原因是：价格倒挂；交割单位较大，满足持仓要求的卖方客户数量较少；申请时间较短，出现对卖方有利价格的几率较小。

提货单交割条款将进行的修改：交割单位调整为10000吨，延长提货单交割申请时间和交货时间。