短期炼厂压力还不大 沥青市场存在逐渐上行动力

3月24日，国内商品期货多数上涨，原油系大面积飘红。截止发稿，沥青主力合约上涨0.14%，报3587.00元/吨。

据相关数据显示，截止3月22日当周，国内76家样本企业炼厂开工率为34.6%，4月份国内沥青总计划排产量为294.4万吨；截止3月21日当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为99.8万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为126.4万吨；黑石集团和KKR正在寻求可以协助投资阿布扎比国家石油公司管道业务的新支持者。

基本面上，据上海中期期货介绍，东北炼厂沥青价格优惠，带动主流成交价下跌50元/吨，受雨水打压，西南沥青价格下跌150元/吨，需求回暖带动长三角沥青价格上涨75元/吨，其他地区沥青价格稳定。近期西北、华北、华中、华东等地沥青终端需求回暖，市场整体成交氛围走高，炼厂库存呈整体下降趋势，沥青价格将继续上涨。现货方面，开工率上升2%，炼厂库存下降1%。山东焦化料价格上涨，东北焦化料降价促销。前期南北方价差大幅走扩后，目前涨跌均有放缓迹象，价差或将逐渐回归。供应低位投资增加为未来利多，贸易商备货放缓为短时利空。随时间推移终端消费恢复后，沥青市场存在逐渐上行动力。短期炼厂压力尚不大，且市场整体资源供应压力较小，价格或以稳为主，但若外围环境不改观，部分炼厂出货压力或加大。目前与华东部分国产沥青价格相当，不过由于下游刚性需求较弱，市场成交一般。

展望后市，国信期货观点：目前沥青炼厂利润表现较为稳定，截至3月21日当周，沥青炼厂利润约为377元/吨，本周大幅上涨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月22日，全国沥青炼厂开工率约为39.73%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为32.86%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好，但是目前宏观衰退预期对市场扰动较大，短期仍主导成本端价格。

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