库存水平小幅度回升 沥青短期供需矛盾有限

消息面

国内主要沥青厂家开工小幅上升，厂家库存增加，社会库存继续下降；齐鲁石化7月20日转产渣油，京博石化日产下降，东明石化间歇生产沥青，扬子石化复产沥青，供应呈现稳中有增。

近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，但社会库存均继续下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为101.8万吨，环比变化1.5%，国内70家主要沥青社会库存为87.4万吨，环比变化-2.4%。

成本端原油目前看来依然抗跌，但下游的油品裂解走弱的负反馈将逐渐体现。目前仅存的柴油裂解是支撑盘面强势的主要原因。后期需求端的压力和供给侧的复苏依然可能导致原油冲击前期90美元附近低位。

机构观点

宁证期货：

随着生产利润修复沥青炼厂开工逐步提升，且沥青产量已经增加至历史区间下沿。需求端近期受降雨、资金等因素干扰，表现低于低迷。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。短期观望或近远月空间或均可以逐步试空。

国信期货：

周五夜间，国际原油走势较强，沥青价格上涨明显。根据百川盈浮数据，截至2022年7月27日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为34.5%，市场供应量提高。库存方面，本周沥青炼厂库存率略有上升，为33.89%，但是仍处近年低位水平。今年受到天气因素和资金因素等影响，下游需求较往年略显不足。近期国际原油价格波动较大，导致从业者信心略显不足，观望情绪略浓，大规模采购情绪不高，导致炼厂近期出货能力较之前有所回落，库存水平小幅度回升。

操作建议：震荡偏强。

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