沥青供需格局已有大幅改善 短期走势或以震荡为主

消息面

根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化2.7 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2007万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。

受开工率不足的影响，国内沥青库存率持续走低，截至7月13日全国沥青炼厂库存率仅为31%左右，若供应持续不足，近期沥青库存压力已经逐步显现。

根据百川资讯数据，上周沥青装置开工负荷来到31.99%，环比前一周增加1.16%。15日公布二季度增速0.4%，不及市场预期，固定资产投资6.1%,但基建投资抢眼。

现货方面，目前山东华东价差较大，后半周山东沥青进一步降价，在成本端氛围较为不利、贸易商远端备货观望情绪浓厚、低价区主动下调价格的背景下，预计后续华东地区沥青价格仍然有下行动力，带动整体盘面氛围向下。

机构观点

国泰君安期货：

上周五，BU继日内偏弱运行后，夜间有所反弹。我们依然维持之前的观点，即在市场短期继续计价全球紧缩周期下经济衰退风险的情况下，油价震荡下行趋势难以改变，成本端给予BU的支撑或继续削弱。从基本面来看，近期成本大跌之下贸易商观望居多，囤货积极性转弱，投机需求也同步收窄，但在本周炼厂总开工率继续上升的情况下，我们看到炼厂及社会库存依然不改下降趋势，原因在于炼厂稳定交付前期合同，加上部分炼厂将资源向周边社会库转移。分地区来看，山东华北地区低价资源较为紧俏，而东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓。短期BU走势或以震荡为主，油价回落或继续带动价格走弱，但库存压力可控的情况下现货支撑尚存，基差或随成本下跌再度走强。

广发期货：

随着油价高位回落，沥青炼厂利润已有修复，沥青供应也缓慢恢复；反观需求释放依然缓慢，且市场情绪持续偏弱不利于下游的投机需求。展望后市，基建发力托底经济的背景下需求预期仍然向好，且当前刚需支撑下炼厂仍维持去库，整体沥青供需格局已有大幅改善，待需求规模释放、市场情绪转好仍建议做多裂解价差，在此之前沥青或跟随成本波动为主，裂解价差大概率维持震荡。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。