全国沥青炼厂开工率持续走低 沥青盘面或随成本端偏强运行

消息面

据百川资讯统计，截至5月11日，国内沥青装置开工率录得25.26%，环比前一周下降1.09%。其中供应减少地区主要集中在华南、华东、山东和华北地区，西北地区供应小幅增加，其他地区供应稳定。

今年1~3月，国内公路建设投资金额为4810亿元，同比增长12.05%。一季度是国内公路建设淡季，但建设投资同比不减反增，预计4~5月进入建设旺季后，国内公路基本建设投资将加快增长，对沥青消费构成利多影响。

国家统计局新闻发言人付凌晖16日在新闻发布会上表示，对于中国的经济走势，各方面有不同的认识和看法。确实，今年以来有很多的因素超出了预期，经济运行确实面临很多困难。但是也要看到这些困难都是短期的、暂时的，从全年发展来看，中国经济保持稳定增长还有不少有利条件。总的看，疫情扰动不会改变我国经济平稳运行趋势，也不会改变我国经济韧性足、潜力大、空间广的特点，在各项政策支持下，国民经济将会加快恢复，实现企稳回升。

机构观点

国信期货：

周五夜盘，国际原油持续上涨，成本端支撑明显，沥青价格回升。本周，全国沥青炼厂开工率持续走低，仅为25%，供应明显低于预期，整体需求缓慢释放。目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是部分地区刚需稳定，支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显，社会库存下降，本周库存已下降至40%，推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响，华东到华南、西南的物流通道中断，供应不足。进口方面，今年以来国际油价大涨，推涨进口沥青价格，完税人民币价格已经高于区域现货价格，贸易商交投情绪不高。

操作建议：震荡偏强思路。

国泰君安期货：

上周五，BU延续日内走势高位震荡。成本方面，地缘政治博弈影响下油价或继续维持强势，今日BU或跟随成本端偏强运行，但近期大类资产及除能源外的商品板块普跌，如市场继续交易通缩风险或导致油价与其他板块共振下跌，宏观及地缘政治因素扰动下油价反弹的持续性仍有待观察。

从供应情况来看，当前炼厂开工率维持低位，除长三角地区外各地库存水平继续下降，库存压力持续减轻。考虑到南方梅雨季节已近，加之上半年疫情反复，地方工作重心及财政资金均向疫情防控领域倾斜，拖累终端项目开工，历史性的高价也在一定程度上抑制了下游需求释放，二季度沥青基本面修复的持续性暂时存疑，建议继续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。

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