在利多因素支撑下 沥青未来有望再度上涨-第2页

需求旺季值得期待

从下游需求来看，沥青产品主要应用于高速公路、市政道路、桥梁、机场等场所的铺设，其中公路建设对沥青的消耗量占到82%。目前国内石油沥青期货的标的主要是70号A级道路石油沥青，用于高速公路和一级公路建设。在沥青产量出现趋紧预期的同时，需求端可能在政策引导以及季节性旺季因素的提振下迎来改善。数据显示，8月中旬之后，市场对下半年道路施工沥青需求出现乐观情绪，主营炼厂和地方炼厂周度调价动作增多。

除此以外，根据传统季节性特征，每年8月之后的三个月是交建和施工的黄金时期。据了解，8月底之后，沥青下游需求出现实际好转，炼厂库存持续维持低位，增加了现货供应端继续推涨价格的筹码。由此预计，在政策驱动与季节性消费旺季的叠加下，未来沥青需求端将稳步发力。

综上所述，委内瑞拉马瑞油的供应短缺一时之间无法缓解，并且有持续恶化的趋势，这将导致我国沥青原料陷入供应紧张的局面，从而限制沥青的产出。此外，替换油种又将令沥青面临短时间无法续力、出现更大供应空白的风险，这在季节性旺季背景下，供需缺口的预期会变得更为强烈。笔者由此认为，在供需面转强、资金做多热情回升的驱动下，未来沥青1812合约有望再度上涨，并尝试冲击4000元/吨一线。