国内腌腊需求告一段落 生猪期货继续出现回落行情

一、行情回顾

周四，生猪01合约临近最后交易日大跌，期价截止收盘主力03合约收于13690元/吨，环比前一交易日跌1.72%。

二、基本面汇总

大商所调整2024年元旦节假期相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平：自2023年12月28日（星期四）结算时起，生猪品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为9%。

农业农村部表示，下一步，农业农村部将坚持生产调控与市场调控“双管齐下”，优化完善《生猪产能调控实施方案》，精准开展生产预警引导，推动生猪产能稳定在合理水平。

截至12月29日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损221.34元/头，12月22日为亏损206.37元/头；外购仔猪养殖利润为亏损206.16元/头，12月22日为亏损169.69元/头。

三、机构观点

正信期货：猪价弱势运行。腌腊需求告一段落，部分地区停收肥猪。消费提振力度一般。高冻品库存和供给存量始终待消化。猪价行情驱动不足，观望或空单轻仓过节为主为主。

申银万国期货：生猪期货继续出现回落。根据涌益咨询的数据，12月28日国内生猪均价14.39元/公斤，比上一日下跌0.14元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入旺季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，当前至明年上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后明年下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。