玉米短期市场不宜过于乐观 白糖主力低位整理

【玉米】

上一交易日美盘玉米基准合约收盘微跌，2023年成交最活跃的玉米期约下跌31%，创下自2013年以来的最大跌幅，市场分析称，鉴于玉米价格大幅下跌，明年美国农民可能优先考虑种植大豆。截至12月21日当周，玉米净销量为125万吨，高于一周前的101万吨。2023/24年度迄今美国玉米总销量2942万吨，同比提高37.3%，主要受益于美国对墨西哥以及加拿大和日本等国的销售强劲。

国内方面，广东港谷物高位，进口谷物低价且集中到货，供应端充足对内贸玉米挤占明显，而进口集中到货恐延续到明年一季度，玉米价格走弱预期仍在，关注年前下游市场建库阶段对内贸玉米的采购意愿。近期玉米盘面及北港玉米价格窄幅震荡，玉米市场受收储传闻提振，然而锦州港依旧走货不畅，压制短期玉米价格，但贸易环节库存低位，心态变动对价格走势影响明显，且近期市场开始出现关于政策收储传闻，亦利于贸易心态好转，关注后续贸易环节心态变化及政策方面动向。目前东北基层售粮进度不及此前预期，卖压预期再度后移，进而压制盘面03和05合约走势，这两个合约建议逢高做空为主，07合约及远月合约建议开始逢低分批布局多单，但短期市场仍不建议过于乐观，若短期情绪致使盘面上冲过高，可再度关注逢高空近月机会。套利方面，建议关注3-7反套或5-7反套。

【白糖】

国际市场来看，国际原糖跌至20美分/磅附近后，空头投机资金离场带动盘面快速反弹，多空力量进入博弈区间，关注能否站稳后突破前期六月支撑位。基本面看，随着巴西增产消息被逐步消化，市场关注点转向北半球产量去伪存真之路，重点关注北半球实际产量和巴西食糖出口进度。产销预期仍需时间兑现，预计短期国际糖价或进入整理阶段，前期原糖大幅回落给出一定进口空间，短期关注需求国买船情况，如果需求增加，或继续带动短期反弹上涨，但是元旦后巴西食糖大量出口的预期可能抑制国际糖价，关注巴西糖出口情况和印度糖政策变化。

国内市场来看，郑糖主力合约低位整理，目前来看，本周主要是部分空单离场导致盘面反弹，关注多单力量是否回归。基本面来看，01合约交割前，盘面走期现回归逻辑，但是01交割大多为甜菜糖，多头接单力量不足，预计短期05合约上涨动力一般。国内目前处于生产上量阶段，叠加大量进口糖和预拌粉到港影响，整体供应充足，中期看，需要重点关注消费端能否有起色，春节备货如果能带动市场走货，则为后期累库减少负担，如果走货依旧一般，反弹动能渐冷。长期看国内供需格局在转变中，牛熊转变之路，长期维持主逻辑逢高布空。

（来源：新湖期货）

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