生猪周报：供需双增预期 生猪上方空间有限

供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局，且伴随生产效率的提升，进一步增加供应量。节奏上来看，当前受二次育肥影响，供应节奏也被打乱，当下市场出栏积极性高，体重较大，整体供应维持偏高格局。

进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。

成本：饲料价格高位；阶段性仔猪及母猪补栏较为谨慎。

需求：后期市场关键因素即在需求端变化，一方面传统腌腊旺季逐步启动，但当前仍表现不佳；另一方面，今年屠宰数据显示出低迷的需求，且口罩事件持续影响市场消费信心，后期需求仍有较大不确定性。

近期迎来全国范围的降温，各地需求预期有所好转，12月上半月为腌腊主要时间节点，关注需求对价格提振作用。

进入12月，市场关注点在腌腊需求所带来的季节性上涨上。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且尽管集团厂顺势出栏，但散户仍有压栏行为，12月供应依旧偏高。受新冠疫情多地爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化。盘面上方空间不大，生猪各合约建议继续逢高偏空对待，01合约可在22000以上逐步做空。

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