政策面保供稳价信号频出 生猪期价波动明显

消息面

海关总署公示，9月猪肉进口15万吨，同比下滑26.5%。

进入11月，因进入腊肉灌肠的需求旺季，因此屠宰开工率将逐步回暖，从统计局近11年的全国屠宰量数据来看，11月全国屠宰量较10月增加3%-5%，12月全国屠宰量较10月增加17%-30%，平均来看增加20%。

生猪需求低迷，短期变化可能不大，人们普遍期待腌腊季节的需求回升，但仍需考虑需求的边际增长是否能大于后期集中出栏量的边际增长。

机构观点

大有期货：

供应端，牧原股份暂停向二育企业出售商品猪，短期内标猪流向市场会增多，供应增加，长期来看二育有所降温，释放了部分集中出栏的风险后，后期出栏会有所减缓。需求端，需求低迷背景下使得高位的白条价格接受程度不高，后期虽有腌腊对需求的刺激，但还是要关注边际需求的增加是否能超过集中出栏的边际供应量。近期生猪调控政策力度较大，价格波动明显，但目前价格的回落伴随着出栏的增加，对后续年前的行情则不会太悲观，但也要保持警惕。

策略建议：建议短期内以震荡偏弱思路对待，01合约关注21600一线支撑。

上海中期期货：

综合来看近期国家政策面保供稳价信号频出，在政策压力下现货供应有所放量而需求支撑不足的情况下或将延续弱势，但是由于高基差限制了盘面下方空间，操作上建议区间参与为宜。