四季度仍存供需缺口 生猪期货继续震荡为主

消息面

国家统计局公布二季度末生猪数据，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，其中能繁殖母猪存栏4277万头；生猪出栏36587万头，增长8.4%，能繁存栏回升较快。

供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为，大概率不会再现。

但七八月的消费低迷，短期难有起色，疲态传导到上游的养殖业，因此在七月中下旬到八月初养殖端将前期压栏的大体重猪顺势出栏，收回一定资金的同时也为九月十月的市场供应打好基础，膘肥差为负说明后续的市场还有一定的上涨空间。

机构观点

申银万国期货：

生猪期货继续震荡为主。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.14元/公斤，比上一日维持上涨0.08元/公斤。从供需层面看，随着生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，猪价总体区域正常区间内。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，追高风险加大，投资者需要注意回调风险。总体而言，短期猪价或以震荡波动为主。养殖企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

国泰君安期货：

生猪现货价格震荡调整，短期并无明显驱动，近日北方气温下降后，宰量出现小幅回升，需持续关注宰量与价格走势；8月中旬南方气温下降后将进入第一阶段需求印证结点，关注需求增幅与供应增幅间强弱关系；从中长期角度来看，下半年供应预期暂无调整，需求边际变化尤为重要，四季度仍存供需缺口，等待回调做多机会，注意止盈止损。短期：LH2209合约支撑位19000元/吨，压力位21000元/吨。