养殖端出栏意愿增强 预计短期生猪以震荡整理为主

消息面

能繁母猪存栏自去年三季度开始持续去化，截至到2022年3月份累计去化幅度已达到8.3个百分点，虽然较农业部规定的正常水平仍高出2.07个百分点，但已接近平衡状态，对应的生猪出栏量将自2022年4月份开始逐步下降，生猪供应压力将较前期有所减轻。

博亚和讯数据显示，第22周猪粮比5.45：1，已连续5周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润17.11元/头，周环比涨192元/头，同比跌109元/头；外购养殖利润15.33元/头，周环比跌16元/头，同比涨967元/头；卓创本周7KG仔猪均价75.35元/kg，环比上涨1.45%，同比下跌25.95%；二元母猪价格33.68元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。

根据卓创数据监测，截止到5月26日，全国重点屠宰企业平均开工率为30.73%，周内呈现小幅下跌走势，较上周四下滑0.68个百分点。随着猪价高企，高价抑制作用逐渐显现，加之气温上升，消费疲软，下游终端白条订单量缩减。据 调研，部分省份宰量环比下滑10%-20%，制约猪价继续上涨。

机构观点

广州期货：

行情展望：供应端，临近端午，养殖端仍有压栏，近期生猪均重增加。需求端，端午前市场需求或有小幅提振，但随节日过后，气温升高，预计猪肉消费讲迎来淡季。成本及利润端，饲料成本回落，带动养殖利润上行。但短期基本面预计延续供需博弈的局面，利润上行空间有限。

操作建议：供需博弈，预计短期生猪以震荡整理为主。中长期看，空近多远逻辑不变。

风险因素：非洲猪瘟疫情复发导致供应大减。

宁证期货：

端午将至，养殖端出栏意愿增强，前期压栏生猪出栏短期对市场形成一定的冲击，近月合约承压；能繁母猪持续去化带来未来生猪供给边际减少，叠加下半年需求旺季逐渐到来，猪价整体仍处于震荡上行的趋势。策略上建议回调做多LH2209、LH2211合约，建仓区间参考17500-18500。