需求端并未出现超预期现象 预计生猪进一步上行空间缩小

消息面

5月12日，生猪前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓2.82万手，空单持仓4.07万手，多空比0.69。净持仓为-1.25万手，相较上日增加89手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.90，两者存在高度正相关关系(同向性)。

据国家统计局数据，一季度末，生猪存栏42253万头，较上一季度末增长658万头，同比增长1.58%；但较2021年年末下滑2669万头，环比跌幅5.94%。一季度末，能繁殖母猪存栏4185万头，较上一季度末下滑133万头，同比下滑3.08%；但较2021年年末下滑144万头，环比降幅3.33%。样本数据显示，4月，能繁母猪存栏量样本数据环比下降0.13%，大集团厂环比增3.8%。中小养殖场因资金或猪病等问题被动退出，4月全国总体去产能速度较慢，尤其是大集团厂开始有明显增量。

当地时间12日，据俄罗斯哈巴罗夫斯克边疆区紧急情况部发布的消息，位于该边疆区阿穆尔区的一处军营发生了爆炸，导致1名军人当场死亡，另有8人受伤，伤者已经得到医疗救助。据介绍，该军营在搬运武器弹药的过程中发生了火药爆炸，随后发生了火灾。

机构观点

海通期货：

目前生猪整体依旧处于去产能阶段，供需格局逐步扭转，但是需求端来看并未出现超预期现象，整体表现平稳。鉴于目前养殖积极性有所恢复，预计后期母猪淘汰速度或有所放慢，短期内随着现货的回落，预计盘面价格持续上行动力或逐渐减弱。

国信期货：

较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。操作上，暂观望。