短期供应压力仍存 生猪期价近弱远强局面持续

周一，国内大宗商品跟随原油价格大幅高开，饲料端豆粕及玉米价格大涨，生猪期价近月被现货拖累大幅下挫，基差收敛，远月09合约跟随成本端出现强势反弹，远近月价差扩大。主力05合约再次下破前低，收盘于13385元/吨，较上一交易日跌3.64%，09合约收盘17765元/吨，涨1.72%。

光大期货认为近月大幅下挫的主要原因有两点：一方面是生猪短期供给较为充足，且恰逢消费淡季，另一方面全国新冠疫情频发，使得本就孱弱的消费端雪上加霜。

从基本面来看，国联期货分析称，农业农村部等五部门联合发布生猪产业数据，2022年1月末能繁母猪存栏4290万头，月环比减少39万头(降低0.9%)，较2021年三季度末的4459万头降低3.79%。与2021年6月末的高点4564万头相比，累计降幅约6%。能繁母猪存栏量可以推算十个月后育肥猪出栏的大概情况，预示2022年5月份前后，育肥猪供应将逐渐下降。

此外，因国家发布4万吨收储消息，本周规模场上量节奏有所减缓，整体上供给端仍然充足。根据仔猪供应数据推算，3月份整体育肥猪出栏仍将维持高位，供应压力短期仍将存在。

需求端上，当前需求淡季，本周终端白条市场走货不佳。中游屠企收猪积极性弱，受部分屠企主动入库影响，屠宰开工率略有上升，本周23.52%，上周21.85%。本周鲜销率略有下降为84.85%，上周84.77%。

对于后市走势，广发期货表示，当前市场按计划出栏，需求无明显提振，但受收储信息影响，市场信心增强，现货稳中调整。但市场担忧收储会进一步增加散户压栏行为，且5月仍在需求淡季，市场无明显提振，出栏压力叠加体重增加，或导致猪价底部拉长，生猪盘面情绪较为悲观。阶段性压力仍然存在，关注收储影响，操作上暂时观望为主。