生猪期货价格频频击破纪录低点 这背后是何缘故

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在过去的五个月时间里，生猪期货有四个月月度跌幅在10%以上，这个速度令人瞠目。随着期价不断刷新历史新低，目前已较年初上市时缩水了50%以上。

生猪期价频频击破纪录低点，这背后是基本面使然还是资金面推动？

相关机构观点：

光大期货农产品研究员孔海兰：此轮猪价持续下跌主要是受到基本面利空因素影响。目前我国生猪市场的供给过剩，因此猪价延续走弱。农业农村部数据显示，8月生猪存栏环比增长1.1%，从绝对数量上来看，生猪存栏已超2018年非洲猪瘟疫情前水平，说明短期生猪出栏对市场的供给压力仍然比较大。同时考虑到能繁母猪的淘汰、冻肉库存出库等因素也增加市场供给，短期市场供给压力仍较大。

中信建投期货农产品高级研究员魏鑫：生猪现货价格的波动基本上是市场规律的体现，而现在盘面价格的波动主要也受到现货市场的带动。因此，总体上来说，基本面占据的因素较多。但随着现货价格下行至周期低点，未来继续下行的空间可能有限，盘面升水维持的状态下，由于市场已经开始对猪周期反转有所预期，结合收储等政策的出台，反而需要警惕多头资金的提前进入和抢跑。

消息面上，农业农村部日前印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》会给猪价带来什么影响？

相关机构观点：

光大期货农产品研究员孔海兰：近期发布的《生猪产能调控实施方案》有利于降低产能波动幅度，进而从根本上，平滑猪周期所带来的价格波动。但由于我国散养户占比较高，监测和管理的难度较大，因此调控效果值得后期持续关注。

8月全国能繁母猪存栏量接近正常保有量的110%，已处于《方案》划定的黄色调控区域的上限。若未来调控方案有效，产能过剩问题得到解决，猪价将有望迎来反弹。

中信建投期货农产品高级研究员魏鑫：从农业农村部和发改委的相关政策和表态来看，生猪行业未来可能面临更多的政策指导。从政策上来看，主要关注的不是价格带来的亏损，反而是稳定产能，希望未来不会产生本轮猪周期的剧烈价格波动，这重类似逆周期调节的方式其实是未雨绸缪的意味更多，也反映国家政策制定者已经看到产能去化的趋势。短期来看，没有明确的价格指引和干预措施，对于生猪当前价格的左右有限，长期政策希望稳定价格波动水平的意愿明确。