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国债期货全线下跌 短期债市支撑明显偏强

9月24日,国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘,十年期主力合约跌0.18%;五年期主力合约跌0.09%;二年期主力跌0.03%。

9月24日,国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘,十年期主力合约跌0.18%;五年期主力合约跌0.09%;二年期主力跌0.03%。

中国央行今日开展1200亿元逆回购操作,因今日有500亿元逆回购到期,当日实现净投放700亿元。

中辉期货:央行加码逆回购 期债支撑较强

从基本面来看,陆续公布的8月经济数据超预期回落,但并未对债市产生显著的提振作用,市场普遍预期9月经济数据会出现边际好转,经济基本面不再是支撑影响债市的核心变量。

中期来看,房地产调控政策或是后续基本面加速下行的风险来源之一。在基本面下滑已成为一致预期的情况下,市场明显对央行操作、理财产品政策等影响资金面的信息更为关注。

为维护季末流动性平稳,货币政策的“温和转向”为债市行情提供保护。从央行公开市场操作来看:

第一,从中长期资金来看,上周三央行等量等价续作6000亿元MLF,略超市场预期的5000亿元;

第二,央行在上周五时隔逾7个月后重启14天期逆回购操作,维稳信号强烈,并在周六没有逆回购到期的情况下开展500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作,当周净投放1900亿元;

第三,中秋小长假之后,央行继续加码逆回购投放,周三、周四均以利率招标方式开展了600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作,相比上周五、周六两次操作,分别增加了100亿元。自9月17日起,央行每日逆回购操作量从百亿元水平增至千亿元量级,重启并连续运用14天期逆回购,持续展现维护季末流动性平稳的态度,明显提振了债市情绪。

此外,从外部市场环境来看,一方面,中秋假日期间,港股在地产、金融板块拖累下再创新低,外围包括欧美在内的主要市场也均陷入调整,叠加美联储议息会议和联邦债务上限谈判等不确定性风险,全球资本市场避险情绪抬头,均对节后债市形成短期提振。另一方面,美联储周四凌晨发布的9月利率决议维持基准利率在0%—0.25%不变,符合市场预期,就市场关注的减码问题,美联储表示可能很快放慢购债步伐,本次美联储政策声明的措辞略偏鸽派,解除了对国内货币政策限制的担忧。

总而言之,短期市场风险积累,避险情绪依然存在,与此同时,债市处在温和货币政策的呵护下,二债、五债、十债2112合约分别在下沿100.6、100.7、99.4附近入场的多单可继续持有,最新价站上区间中值,距离前高仍有空间,新入场偏多思路对待。

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