政策面发力 中长期仍谨慎偏多看待尿素期货走势

9月22日，尿素期货2201合约再次涨停，收于2848元/吨，收盘价创下上市以来新高，上涨6.03%。

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尿素期货大幅上涨，原因何在？

一方面，由于市场对未来煤炭价格的看好，动力煤期货近期带动了整个煤化工产业链相关品种的大幅上涨。另一方面，由于能耗双控政策的再度加码，一些尿素产能较大的省份装置临停或计划检修，这直接有利于尿素供应端。此外，今年整个尿素上游新投产装置进度延缓，据推测，到今年年底，尿素供应端可能会一直存在阶段性供应恶化的情况。

供应方面

短期内煤炭供应紧张的局面难以缓解，直接推升尿素厂生产成本，预计近期河南、山东等地尿素主流价格可能会回到此前高位。当前，国家对能源消耗双管齐下，环保检查趋严，关注尿素主产地(河南、山东、内蒙)未来政策落地情况，否则尿素供应可能进一步趋紧。另外，由于外盘天然气价格居高不下、国外天然气库存偏低、国外需求旺盛等因素，预计10月后国内天然气限气对尿素的影响仍存在，这一点仍值得关注。

需求方面

当前是尿素需求淡季，多地农用需求极少，多是贮藏淡季的开始。一些商家仍持少量成交，心态依然谨慎。由于近期复合肥和三聚氰胺企业开工疲软，金九银十在国内房地产消费需求疲软的情况下，工需这一需求可能较弱(后续会继续跟踪)。此外，印度昨日公布新一轮招标数量，市场传闻一百万吨，但不论量价如何，在国际(外盘天然价格上涨，部分工厂关停)和国内尿素供需都偏紧的情况下，短期也存在利好尿素期价的可能性，未来关注出口政策是否会出现改变。

总体而言，尿素作为农资的重要属性，未来主要关注的是政策层面是否会抑制高价尿素期价进一步上涨的空间，以及其他重大利空的出现(天然气炒作不及预期等)，否则中长期仍以谨慎偏多的思路看待。