供需缺口仍存 长期焦煤期货仍需偏强对待

9月24日，焦煤01合约大幅下跌，截止收盘，期货价格收于2800元/吨，下跌183.5元/吨，跌幅6.15%。从盘面走势看，短期期价已进入调整阶段。

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供给方面

8月份原煤产量33524万吨，同比上升2.89%，环比上升6.71%。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率66.85%，增0.69%；日均产量57.19万吨，增0.67万吨。

2021年8月，中国进口炼焦煤468万吨，同比下降34.7%，环比增长24.14%。8月份，中国进口炼焦煤前五大来源国为美国、俄罗斯、蒙古、加拿大和印度尼西亚，从这五国合计进口炼焦煤446.9万吨，占中国当月炼焦煤进口总量的95.4%，其中超50%的炼焦煤来自美国和俄罗斯两国。因蒙古疫情反弹，海外他国供给及市场份额快速上升，但由于其他国家焦煤品质较低，低硫主焦煤进口资源仍然紧张。

8月蒙煤进口量环比由49.77万吨升至107.62万吨，增幅明显。当下蒙古疫情仍较严峻，近两日单日新增再次突破3000例。甘其毛都口岸通车维持在100-150车左右，口岸可售资源紧张。

非蒙澳炼焦煤进口数量自澳煤禁止进口以来大幅攀升，截至今年8月达360万吨。本周澳洲焦煤价格持续上涨，因海外焦煤需求高涨。我国主焦煤进口到岸价9月涨幅超100美金。

需求方面

山东焦化年底去产能任务被要求提前执行，山西环保督察组入驻后焦化限产有加严预期，抑制焦煤需求，且因近期焦煤涨幅过大，下游恐高心理下，采购意愿有所放缓。焦煤竞拍参与积极性下降且出现流拍现象。本周Mysteel低硫炼焦煤价格指数有所回调。

库存方面

本周洗煤厂原煤、精煤库存均上升，当前处于历史同期低位。原煤库存189.95万吨增4.06万吨；精煤库存138.27万吨增3.77万吨。煤矿开采量低、煤炭价格高导致洗煤厂洗煤资源有限。本周独立焦企全样本炼焦煤总库存1374.83万吨，降4.31万吨，平均可用天数16.15天，降0.17天。全国247家钢厂样本炼焦煤库存885.53万吨，增6.29万吨，平均可用天数14.40天，增0.12天。炼焦煤矿山库存141.03万吨，增4.6万吨；9月以来有恢复迹象。

综上所述，长期看，双焦基差过大，悲观预期已反应至盘面高贴水中，存在现货向下，盘面急跌后以震荡方式修复基差可能性，因此盘面仍受一定支撑。另外，焦企焦煤补库进度较慢，10月后紧接着有季节性冬储补库需求衔接，价格一旦回落，补库需求或再次将焦煤价格推高，焦煤供需缺口今年大概率仍存，长期仍需偏强对待。

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