股指期货具有套期保值的功能。上海财经大学金融学院院长黄明说:“股指期货可以规避股票市场风险。我们的市场现在是单边推动的,有了股指期货,对大盘悲观的投资者,也能在看空中获利了。”
期现套利
以上提到的只是沪深300股指期货最简单的两种获利方式。更复杂的获利方式,还有期货现货之间的套利。投资者可以在期货市场与现货市场上通过低买高卖获得利润,就是股指期货的期现套利。也即在股票市场和股指期货市场中,股票指数价格的不一致达到一定的程度时,就可能在两个市场同时交易获得利润。
我们来模拟一个期现套利的交易流程。如果股指期货被大大高估,比如9月1日股票指数为1300点,而9月股指期货是1500点,那么套利者可以借钱130万元,买入指数对应的一篮子股票,同时卖出股指期货1500点10张(假设每张合约乘数为100元/点)。假设每年利息6%,且股票指数对应成分股不发红利,那么1个月借款130万元的利息是130万×6%/12=6500元。到9月末股指期货合约到期的时候,假设股票指数变为1400点,那么该套利者现货股票可获利130万×(1400/1300)-130万=10万元,而股指期货到期是按现货价格来结算的,其价格也是1400点,那么10张股指期货合约同样可以获利(1500-1400)×10×100=10万元。这样,套利者扣除6500元利息后还可以获利19.35万元。
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