鸡蛋期货合约全线下跌-第2页

3、鸡蛋养殖利润成本分析

截止2020年2月21日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽-13.81元，上周为-20.07元/羽，蛋鸡养殖利润维持亏损状态。一般来说，蛋鸡养殖利润低位刺激减少养殖量，产能减少进而引起蛋价走高利润恢复。利润持续亏损也将意味着，鸡蛋市场价格有望筑底完成。

影响养殖利润的因素主要是鸡蛋价格和原料成本：第一，鸡蛋价格直接影响蛋鸡养殖利润，蛋料比和蛋鸡养殖利润正相关度高达92%，蛋料比与鸡蛋价格正相关性在70%左右。第二，饲料对养殖利润也有影响，通常为负相关关系，原料价格越高，养殖利润越低。禽料中主要由玉米配置而成，其次为豆粕等其他杂粕，意味着玉米价格将直接影响养殖利润。但是据数据统计，蛋料比和玉米的相关性在-25.4%，蛋料比和豆粕的相关性在20.8%。2015年以来由于饲料价格的快速回落，二者走势相关性有所降低，但饲料成本的调降也意味着远期市场鸡蛋生产成本的降低们对于原料端的初步预期，就南美目前作物的天气及生长表现来看可能尚难以推涨原料端。但4月份之后原料端并不排除有效上涨的可能，原料端一旦启动，蛋鸡养殖利润将会下滑，蛋价有望触底后回暖。

4、生猪市场影响

去年受非洲瘟猪疫情影响，生猪产能下滑约40%，今年春节以来疫情冲击养殖业生产及销售，集中补栏时间被动延后，短期内生猪产能缺口仍难以有效恢复，预计上半年生猪市场价格继续维持高位水平。目前我国政府已经将生猪稳产保供作为中央、国务院2020年农业农村重点工作，为恢复生猪生产将养殖场户贷款贴息补助范围从5000头场放宽至500头场等措施也将刺激养殖户补栏加快，长期随着生猪产能恢复，猪价也将逐渐稳定并趋于向下调整，下半年生猪市场产能有望恢复至往年正常水平。后期影响价格走势的风险点仍在于非洲瘟猪疫情能否有效得到控制及全国各地运输通道的有效恢复等因素影响。当前与猪价相比蛋价仍具有相对优势，一定程度上将促进鸡蛋的消费，但对鸡蛋市场利多促进作用将不及去年。