市场供应趋增 鸡蛋期货仍有下跌空间

经过4月底至5月初的高位振荡后，上周五以来，大连鸡蛋增仓下行，破位低走。这既是对目前鸡蛋现货价格低迷不振的反映，也是对后期鸡蛋供应增加的一种悲观预期。

展望后市，蛋鸡养殖产能依旧在恢复性增加周期，而养殖成本对鸡蛋价格支撑力度有限，鸡蛋期货仍有下跌空间。

由于节日效应，每年五一前后鸡蛋现货价格会出现第一个高点，但今年鸡蛋现货价格没有呈现出季节性走强的特点。自春节后，国内鸡蛋现货价格一路低走，部分地区批发价一度逼近3元/斤大关，之后在4月初反弹，至4月中旬阶段性见顶，并一路走低至今。 从4月中旬至今，主产区山东、河南、安徽鸡蛋价格下跌幅度分别为0.29元/斤、0.22元/斤、0.25元/斤。现货价格低迷不振，直接导致鸡蛋近月合约不断低走，刷新上市以来低点。

去年国内禽流感肆虐导致蛋鸡存栏量下降，鸡蛋产量下降，但鸡蛋需求刚性增长，因此鸡蛋价格一度上涨到5元/500g的高点。蛋鸡养殖利润丰厚，刺激蛋鸡养殖户扩大蛋鸡养殖规模，目前蛋鸡产能依旧处于恢复性增加周期。

据芝华数据对全国蛋鸡存栏数据的统计监测，今年3月全国蛋鸡存栏量为13.29亿只，较2月增加0.81%，其中，在产蛋鸡存栏量为10.6亿只，较2月增加2.4%。3月育雏鸡补栏量较2月大幅增加10.86%，其中除河北、河南、湖南出现小幅减少，安徽、吉林基本不变外，其他省份都有所增加。春季为养殖户补栏旺季，加之前期蛋鸡养殖有盈利，养殖户育雏积极性提高。去年12月至今年3月连续四个月育雏鸡补栏量维持在较高水平，日均在240万只以上，这些育雏鸡会在4—5月陆续进入开产期，鸡蛋市场供给改善将压制蛋价。

在鸡蛋的生产成本中，饲料成本占70%以上。而在饲料中，主要原料为玉米和豆粕。目前，国内玉米价格平稳，短期内上涨幅度不大。据监测，鸡蛋主产区河北、河南玉米价格在1.09—1.13元/斤，和春节前相比涨幅不大。目前政府在东北的玉米收储已经结束，收储对玉米价格的拉动作用已经消失。为满足市场供应，同时消减庞大库存，政府的玉米拍卖将拉开序幕，去年在青黄不接时期玉米现货价格大涨的情形将不会重演。

再看豆粕，由于去年美国大豆丰收，而目前南美再度丰收，加之现正播种的美国大豆面积增加，豆粕反弹空间有限。因此，成本端很难给鸡蛋价格上涨提供更多理由。

从技术上看，4月初鸡蛋期货破位低走，下跌趋势确立，而4月中下旬的反弹在前期成交密集区受阻，然后鸡蛋期货重回下跌趋势，再创新低的可能性较大。操作上，可逢高做空。