鸡蛋期价已反映鸡蛋现货上涨的预期

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华泰长城 2015-5-4 15:26:31

从历史过往15年的鸡蛋现货价格的波动规律来看，鸡蛋期货价格很大概率已经反映了鸡蛋现货上涨的预期，而从近5个月鸡蛋贸易商监控数据可以看出，鸡蛋现货需求应该是较去年相对疲弱。

国内鸡蛋期货价格在4月初现货大幅下跌的带动下大幅下行，随后鸡蛋现货价格企稳反弹，市场预计鸡蛋季节性低点或已过去，后期将进入季节性上涨阶段，这带动鸡蛋期货价格大幅反弹，月底近月期货价格在期现回归的带动下大幅下跌，这也带动远月期价有小幅回落，4月间1月合约累计下跌57点，5月合约下跌255元，9月合约下跌108元，5-9价差本月扩大191元至822元。

展望后期，4月中鸡蛋现货价格企稳回升，虽持续稳中调整，但总体符合鸡蛋现货四月见底的季节性上涨规律，再加上市场对猪价持续上涨的预期，以及蛋鸡养殖利润有必要改善以恢复鸡蛋供应，我们总体认为鸡蛋季节性低点应已经出现，后期将进入季节性上涨阶段，但对于鸡蛋期货价格而言，期现高升水依然是一个无法回避的问题。

从历史过往15年的鸡蛋现货价格的波动规律来看，鸡蛋期货价格很大概率已经反映了鸡蛋现货上涨的预期，而从近5个月鸡蛋贸易商监控数据可以看出，鸡蛋现货需求应该是较去年相对疲弱，因此，我们认为鸡蛋现货价格超预期上涨带动9月期价上涨应该是小概率事件，当然考虑到鸡蛋品种并不成熟，而且在现货季节性上涨的大背景下，不能排除鸡蛋期货价格出现超预期上涨的可能性，在这种情况下，我们建议谨慎投资者观望，待到后期市场开始担心鸡蛋现货上涨幅度不能修复高升水时入场做空，这个等待的时间可能会比较长，激进投资者可以在两种情况下考虑轻仓做多，其一是考虑到目前5月即将到期，现货则持续稳中调整，近月期现回归很可能是以期货价格下跌的方式来实现，这又很可能带动9月期货价格下跌，在这个下跌的末期，激进投资者可以考虑轻仓逢低做多;其二是后期如果出现贸易状况大幅改善，现货价格出现快速迅猛的上涨时，激进投资者可以考虑轻仓短多。

做多编辑：yeting

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