8.28今日煤炭价格最新行情走势：市场多空分歧焦炭期价高位震荡

焦炭、焦煤：市场分歧，焦炭盘面高位震荡

期货方面，昨日日盘焦炭合约纷纷下跌，焦煤主力1901合约收盘跌2.17%，焦炭主力1901合约收盘跌1.06%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2550元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2395元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨0.5美元至171美元/吨，折算成人民币1394.21元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏强运行。吕梁部分焦企开启第五轮100元/吨提涨，累计涨幅500元/吨。受环保限产影响，山西地区焦企开工率较低，目前山西焦企整体开工率维持81%左右，且焦企库存维持低位，供应偏紧。下游钢厂采购积极，尤其北方钢厂库存较低，仍有补库需求。港口贸易商恐高心态加剧，叠加焦炭盘面回调，出货加快。焦煤方面，煤矿生产较为正常，但洗煤厂仍大面积关停;港口运力虽有所改善，但仍偏紧张，运输成本较高，煤价稳定。综合来看，目前焦企整体限产不及预期，叠加焦炭盘面回调，市场分歧严重，关注成材走势。

策略：中性，长期内焦炭供需双缩，焦炭价格是否维持强势依赖成材走势，观望为主。套利方面：预期未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭供需双缩，多螺纹1901抛焦炭1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度。

观点： 环保边际效应减弱，焦炭期价维持震荡

信息分析：

(1)8月27日，山西吕梁准一级焦 2350 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2550 元/吨(-)，河北唐

山准一级焦 2480 元/吨(-)，天津港准一级焦 2575 元/吨(-)。

(2)8月27日，01 期货贴水现货(天津准一)58 元。

逻辑 ：河北、山东多数焦企提涨 120 元/吨;下游钢厂利润较高，对提涨接受程度较好;环保督察持续进行中，受限产影响，焦企开工率有所下降;焦企利润较高，积极组织生产;库存方面，焦企无库存，乐观看涨;钢厂库存处于中位，补库积极;港口库存仍然保持高位，但贸易商出货意愿增强;预计焦炭现货短期内仍将偏强运行。期货方面，焦炭 09 合约、01 合约均维持震荡，预计期价将进入震荡调整期。

操作建议：区间操作。

风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险)；复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。

观点：环保限产利空焦煤需求，焦煤震荡下跌

信息分析：

(1)8月27日，柳林低硫主焦价格 1580 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1130 元/吨(-)，澳洲峰

景矿主焦价格 190 美元/吨(-)。

(2)8月27日，01 期货贴水现货(澳煤中挥发)134 元。

逻辑：山西安泽地区低硫主焦上调 30 元/吨，累计上调 150 元/吨;洗煤厂关停后，焦煤采购向煤矿倾斜;煤矿库存较低，出货顺畅，焦煤供给稍紧，焦化厂、钢厂积极采购;但下游焦企限产亦利空焦煤需求，预计焦煤现货短期有小幅上涨预期。综合看来，焦煤现货市场以偏稳为主。期货方面，受市场情绪影响，焦煤 01 合约震荡下跌，预计期价短期将进入震荡调整期。

操作建议：区间操作。

焦煤焦炭：节奏转换，控制风险

【现货市场】现货市场，政策方面，大秦线秋季集中修计划于9月29日展开，至10月23日结束，共为期25天，每日上午九点到十二点“开天窗”检修。价格方面，近期吕梁孝义地区环保限产力度增大，大部分焦企限产20%-40%。河北旭阳焦化第五轮提涨120元，涨后准一级焦出厂承兑2480元/吨，累计涨幅540元，邢台地区焦企焦价计划上调120元/吨，累计提涨540-560元/吨，8月28日0时起执行。焦炭现货紧张，焦化厂零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。近期焦炭节奏转变，但无明显向下驱动，从参与角度讲，2530下方需要控制风险，多单降至安全仓位。中期对于焦化供给侧的判断不变，但也要充分尊重盘面，尤其是9月可能的变数。焦煤，1290下方偏空思维对待。

【期货走势】预期修正，焦炭2500-2550等待方向，焦煤1290下方，空头思维。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭1月，2530下方多头降至安全仓位。焦煤1月1290下方空头思维。

焦炭：仓单预估2600元/吨。短期回调，中长期驱动仍向上，环保或逐步趋严。环保前期限产力度不足，后期有望逐步趋严;钢采购意愿继续维持高位;价格高位贸易商出货意愿增强。焦企库存历史低位支撑现货;原料主焦煤提涨支撑。操作建议：多单部分减持。

焦煤：混煤1300元/吨，澳洲1352元/吨。跟随焦炭为主，短期回调。受环保影响地区现货明显提涨，精煤供应受限;下游高利润采购积极性不差，钢焦企库存高位，煤矿库存继续下滑;外煤供给尚可，集装箱运输影响疏港。技术1285有支撑，回调后或继续跟涨。操作建议：单边观望。

焦炭：上周山西地区环保组并未一刀切或明确要求各企业限产幅度，焦企多根据自身排放、环保设备自行调整生产，在吨焦利润较好的情况下，焦企自主限产积极性较低，导致目前山西地区焦企实际限产力度或不及市场预期，盘面多头资金兑现盈利的情绪有所增强。并且，港口焦炭库存压力较大，盘面下跌后，贸易商出货情绪有所增加。不过，从高炉及焦炉开工率数据来看，近期焦企限产程度较钢厂高炉有所增强，加之下游钢厂因柴油车限产补库依然不太理想，导致钢厂及焦化厂焦炭库存持续下降，钢厂仍有一定补库需求，对焦价形成支撑。综合看，焦炭价格震荡趋弱的可能性提高，建议焦炭 1901 合约空单继续持有。

焦煤：近期受环保检查及柴油车限行影响，山西部分煤矿发货困难，矿内库存堆积导致煤矿产量有缩减迹象。且下游吨焦利润持续上升，焦企自主限产积极性较低，开工仍维持较高水平，同时，此前市场传闻唐山地区采暖季限产提前可能性较小，钢厂及焦化厂对 4 焦煤的补库需求有所增强，焦煤需求边际好转，现货煤价环比走强。对焦煤近月合约形成较强支撑。但是 4 季度采暖季焦钢企业环保限产将长期影响焦煤需求，焦煤远月合约相对近月合约受到的压制更强。综合看，焦煤走势偏震荡，暂持组合思路。策略上，轻仓持有买 JM1809-卖 JM1901 正套组合。

焦炭焦煤：需求支撑不足 焦煤承压下行

周一夜间，焦炭1901开盘震荡运行，尾盘下跌，报收2512，下跌14.5，跌幅0.57%。黑色板块走弱，带动焦煤下行。上周焦企综合开工率与日均产量周环比均有所下滑，供给偏紧，焦炭底部有支撑，建议暂时观望。

周一夜间，焦煤1901低位窄幅震荡运行，报收1261.5，下跌15，跌幅1.18%。焦企限产，利空焦煤需求。焦炭期货价格回落拖累焦煤价格，短期震荡偏弱运行，建议逢高短线做空。

焦煤夜盘微跌0.5元，至1261.5元，跌幅0.04%。焦炭下跌5元，至2512元，跌幅0.20%。消息面上，从山东省煤炭工业局获悉，今年前7个月全省煤炭经济继续保持稳中有进态势，煤炭企业实现利税375.7亿元，同比增长33.82%;实现利润156.9亿元，同比增长62.53%，创6年来同期最好水平。其中，省属煤炭企业实现利润138.9亿元，同比增长85.89%。

国内炼焦煤市场持稳运行。山西安泽地区低硫主焦上调30元/吨，目前成交价在1580-1720元/吨不等，最高累计上调150元/吨，个别煤矿煤种较优，下游客户基本一单一议且接受度较高，上涨节奏较快。焦市暂未有止涨现象，该地焦煤仍有一定的上调预期，短期或将继续随行就市进行调整。现低硫主焦A8-9.5，S0.5，G85-90出厂含税报1680-1720元/吨。焦企的焦煤库存目前控制在7-15天左右，供需面变化不大，多数煤矿库存较低，但后期焦煤价格上行空间有限。焦炭市场现货市场稳中偏强，近日河北、山东多数焦企提涨120元/吨。蓝天保卫战环保检查持续中，焦企开工波动较大，供应端小幅下滑。焦企方面销售顺畅，看涨情绪不减。下游钢厂库存多处中位，主流钢厂库存较低，补库积极性高。贸易商拿货积极性较低，出货意愿增强。焦煤夜盘小幅波动，尚未突破20日线，近期走势以弱稳为主，低位有支撑，若稳住1250支撑可择机介入多单。焦炭窄幅震荡，短期内若不能站上5日线，则维持反弹做空思路，关注上方2550阻力位。

期价透支预期 焦炭高位震荡

【基本面信息】

现货市场：上周五国内焦炭现货市场偏强运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平仓价报2550元/吨，环比持平。

上周五国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1490元/吨,环比持平。

消息面：商务部副部长钱克明：扎实推进“一带一路”经贸合作，五年来取得显著成效。

【综合分析】

上周国内焦炭现货市场稳中偏强，主流地区落实第四轮上涨，山西个别焦企提涨150元/吨，累积上涨550元/吨，上周因市场恐高情绪和过度透支环保限产预期导致期价大幅回落，但现货继续走强对马上进入交割月的1809合约价格形成较强支撑，近月易涨难跌。上周受山西环保检查影响焦企开工率小幅下降，焦企、钢厂焦炭库存继续下降持续低位运行，港口焦炭库存连续五周累积，随着港口价格不断上涨，贸易商接货意愿有所降低，出货意愿逐渐增强，综合来看焦炭处在低库存、现货走强、环保趋严预期的格局之下，交割月较强的现货支撑作用也将影响远月，短期内不建议继续追空。原料方面，焦煤供给端不断释放出收缩信号，焦煤库存在出现阶段性拐点，整体库存水平稳步下降;焦化厂利润不断改善，低硫焦煤现货价格上涨，综合来看，中期焦煤下游需求端受环保限产影响需求短期内难有较大增量，整体供需结构仍偏宽松。技术分析方面，焦炭1901合约短期见顶但中期上行趋势尚未改变即不能就此认定行情反转，对照焦炭历史走势显示焦炭期价阶段顶部以双头形式居多，如果近月继续走强那么远月形成双头概率较大，支撑位2450，反抽压力位2600/2680，焦煤1901合约有效向上突破收敛三角形，支撑价位1260，压力位置1300/1350。