8.20今日最新煤炭价格行情走势：环保限产加码焦炭强势依旧

环保限产加码，焦炭强势依旧

观点：上周焦市场偏强运行。焦炭方面，主流市场第三轮提涨已基本落地，累计涨幅300元/吨，山西、河北部分焦企开启第四轮100元/吨提涨。目前环保形式加剧，临近蓝天保卫战，汾渭平原等地开工率有所下滑，焦企库存依旧维持低位，山西焦化厂目前已限产10%-20%，个别焦企限产30%-40%。未来现场力度大概率增加，供给相对紧缺。下游钢厂焦炭库存有下降趋势，河北地区高炉近期开工率有所下降，但钢厂高利润条件下采购依旧积极，短期内钢厂积极采购加剧了焦炭供给紧缺局面。焦煤方面，上周偏强运行，受焦炭拉涨，钢厂及焦企都有意增加炼焦煤库存，叠加近期山西限制柴油车通行，部分焦煤订单送货出现延迟。临汾、吕梁等地部分洗煤厂依旧因环保关停，部分中低硫煤种紧缺价格上涨。综合来看，未来环保形式加剧，导致焦炭呈供需双缩格局，焦价是否保持强势依赖成材走势，重点关注成材拐点。

现货情况：上周焦市强势运行，焦炭主流市场第三轮100元/吨提涨落地，累积上涨300元/吨。上周澳洲中挥发煤价格持稳为171美元/吨，折算成人民币1407.38元/吨。蒙煤受洪水影响，通关量不稳定，整体维持在600-800辆/天左右，优质蒙5原煤较为紧缺。

价差情况：日照港准一级冶金焦价格上涨150元至2550元/吨，17日收盘焦炭主力1901合约期现价差为139元/吨左右，17日收盘焦煤主力1901合约期现价差在-115.88元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)

周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存上升6万吨至322万吨，国内样本钢厂焦炭库存下降5.7万吨至406.19万吨，独立焦化厂焦炭库存下降7.35万吨至16.75万吨，整体焦炭库存下降7.05万吨至744.94万吨。上周焦炭港口库存总体下降，临近汾渭平原检查，焦炉开工率下降导致供给紧缩，市场看涨气氛较浓;上周港口炼焦煤库存减少18.84万吨至393.42万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存上升15.55万吨至775.78万吨，独立焦化厂炼焦煤库存上升3.85万吨至750.37万吨，整体炼焦煤库存上升0.56万吨至1919.57万吨。港口焦煤库存维持高位，国内焦煤价格上涨，长治、临汾等地低硫主焦煤上涨100元/吨左右，由于山西柴油车限行，下游采购收到一定程度影响。

本周策略：谨慎看多，后期焦炭呈供需双缩格局，关注成材能否保持强势。套利方面：1、限产形式加剧，继续做扩焦化利润，多焦炭1901 抛焦煤1901;2、预计未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭呈供需双缩格局，多螺纹1901抛焦炭1901.

风险点：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进程，徐州焦化复产进度和幅度。

目前贸易商、钢厂采购需求依旧良好，供应端蓝天保卫战环保检查开展在即，供应出现下滑可能性较大，短期焦炭现货市场或继续走强。焦企的焦炭库存仍在低位，看涨心态浓厚，上游焦煤价格受此影响零星上涨。现货面上涨驱动仍存，期盘多单持有。

观点： 环保高压临近 焦炭震荡偏强运行

(1)近日，江苏省办公厅印发《关于加快全省化工钢铁煤电行业转型升级高质量发展的实施意见》，提出要严格控制钢铁行业相关焦化产能，2018 年底前，沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立焦化企业 2020 年前全部退出。

(2)Mysteel 统计的全国 110 家钢厂焦炭库存为 406.2 万吨，较上周下降 5.7 万吨，钢厂库存处于中低位。

(3)受环保预期提振，本周焦炭 1809、1901 合约均震荡上涨，基差逐步转为天津港现货贴水 09 合约 168 元，贴水 01 合约 105.5 元。

逻辑：焦企经过四轮的提涨，现货价格已累计上涨 400 元/吨;环保督查在即，受环保限产影响，焦企开工受限，供应仍偏紧;库存方面，焦企库存较低，提涨顺畅，乐观看涨，钢厂库存处于中低位，拿货补库的积极性高，港口库存继续升高，贸易商囤货惜售，且焦炭总库存下降，预计焦炭现货短期内仍可能继续走强。但期价相对现货出现明显升水，期价可能进入高位震荡格局。

操作建议：09 合约多单持有，适量止盈，01 合约多单适量止盈。

风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。

观点： 现货偏稳 焦煤期价震荡运行

(1) 2018 年 8 月 15 日至 2018 年 12 月 31 日，山西全省范围集中开展柴油货车和散装物料运输车污染治理联合执法专项行动，集中开展柴油货车排放达标治理，公路抛洒扬尘治理。

(2)本周煤矿、主要港口库存均有所下降，煤矿出口情况有所改善，样本钢厂焦化厂、独立焦化厂焦煤库存有所上涨，焦煤整体库存降低。

(3)受上游焦炭提涨带动，期价震荡运行，澳洲中挥发煤相对 09 合约基差转为 200.7 元，相对 01 合约基差转为 119.7 元。

逻辑：下游焦企四轮提涨相继落地执行中，支撑焦煤价格稳定;煤矿、港口库存回落，焦化厂、钢厂库存回升，且焦煤整体库存降低，供给宽松局面有所缓和;山西道路限行，焦煤短途运输出货或受影响;下游焦企环保限产力度加强，焦煤采购或受影响，低硫主焦需求较多，临汾、长治低硫焦煤已累计上调 120-150 元/吨;受焦炭市场环保拉涨影响，低硫主焦仍有上涨预期;综合看来，焦煤现货市场以偏稳为主。期货方面，预计期价短期震荡运行，01 合约将高位震荡。

操作建议：区间操作。

风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。

焦煤焦炭：关注焦煤，耐心持多

【现货市场】现货市场，政策方面，国家煤监局发布了《关于开展煤矿安全生产督查的通知》。要求从2018年8月20日至9月20日，对12个产煤省(区)各级人民政府煤矿安全监管部门和部分重点地区、重点煤矿企业，其他省份进行明查暗访。唐山或于9月1日提前执行采暖季限产。价格方面，太原准一级焦2200-2250元/吨，一级焦2300元/吨;临汾准一焦2200-2250元/吨，一级焦2300元/吨，一级干熄焦2500-2550元/吨;吕梁准一焦2200元/吨，一级焦2250-2350元/吨。焦炭现货提涨速度加快，幅度加大，焦化厂基本零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。近期，环保政策开始落地，采暖季预期提前，焦化预期乐观，现货紧张。从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。近期山西地区环保政策对洗煤厂，汽运影响开始显现，焦煤有所转强。

【期货走势】中期强势，看多不变，远月焦炭止损上移，关注2550上方支撑。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦炭1月，止损上移，关注2550上方支撑。焦煤，关注1300突破情况。

焦炭：焦企开启第四轮上涨，中长期驱动仍向上。环保组周末进驻山西，限产逐步兑现现实，限产力度预期加强;钢厂利润高位，采购力度不差;贸易采购积极性持续。焦企库存仍维持低位;原料主焦煤提涨提供支撑。技术10日线不破仍延续多头走势。操作建议：做多为主，多单持有。

焦煤：阶段性驱动向上，现货提涨。受环保影响地区现货明显提涨，部分地区供应受限;限产利空预期前期逐步反应，焦价高位下有补涨需求;蒙煤受洪水影响供给不稳定，澳煤需求有所增加。焦煤煤矿库存回落;钢焦企库存增加。技术N字突破向上。操作建议：单边观望。

焦炭：今日蓝天保卫战环保督查第二阶段正式开启，各环节重视度明显提高。据悉，中央环保组已于上周抵达山西地区，部分焦企开始准备加大限产力度。同时，山西省内自查持续，其中太原市下发文件，要求企业定期限产，或将造成当地焦企限产 6-8 成，一定程度上影响当地冶金焦及铸造焦的供应量。上周焦企产能利用率小幅下滑0.40%至 79.14%，预计本周焦企开工率及产能利用率或将继续回落。此外，由于钢厂利润持续回升，导致钢厂复产及增产积极性较高，钢厂对焦炭采购需求较好，使得焦企库存继续下降至历史低位。低库存叠加环保限产预期较强，焦企议价能力较强，或有继续提涨的意愿，焦价可能将继续保持强势。不过，考虑到目前期价大幅升水现货，盘面炼焦利润亦处于历史高位，市场恐高及兑现盈利的情绪有所增强。若后期环保限产的实际执行力度不及市场预期，则焦价或将面临较大幅度的回调。综合看，焦炭走势震荡偏强，建议 J1901 多单谨慎持有。

焦煤：上周国家煤矿安监局发布了《关于开展煤矿安全生产督查的通知》，要求从本周一起对山西、内蒙古等12 个产煤省区进行为期一个月的煤矿安全生产督查，环保整顿导致山西地区 60%以上洗煤厂关停，加之环保督查“公转铁”导致运输压力增强，焦煤供应边际收缩的可能性提高。同时，焦炭持续涨价，且环保限产条件下低硫煤资源需求较好，焦煤现货市场情绪也有所好转，资源相对紧缺的低硫焦煤价格陆续探涨，对煤价形成一定支撑。不过，焦钢企业环保限产对焦煤需求形成较长期压制，焦煤基本面依然偏弱，走势跟随焦炭为主。综合看，焦煤走势偏震荡，焦煤新单暂观望。

环保效应持续 双焦偏强运行

周五夜间，焦炭1901高位窄幅震荡运行，报收2677，上涨46.5，涨幅1.77%。近期，山西、山东等地区环保检查方案启动，焦企限停产导致供给收缩，市场看涨情绪持续，焦炭偏强运行，建议多单持有。

周五夜间，焦煤1901高位宽幅震荡，重心上移，报收1299.5，上涨10.5，涨幅0.81%。国家煤矿安监局定于8月下旬至9月下旬开展煤矿安全生产检查，焦煤产量减少。焦企限产也一定程度上利空需求，短期焦煤震荡偏强，建议短线操作。

焦煤周五夜盘上涨8元，至1299.5元，涨幅0.62%。焦炭下跌12元，至2677元，跌幅0.45%。发改委表示，今年钢铁、煤炭、煤电等行业化解过剩产能工作积极有序推进。1-7月，退出煤炭产能8000万吨左右，完成全年任务1.5亿吨的50%以上;压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务3000万吨的80%以上，去产能推动钢铁、煤炭、煤电等行业产能利用率明显提升，供求关系显著改善，企业效率持续向好。上半年，钢铁、煤炭、电力行业规模以上企业利润率分别增长93.4%、18.4%和28.1%。

国内炼焦煤市场持稳运行。山西主要地区炼焦煤价格涨后暂稳，部分成交价根据客户实际需求仍会有小幅上调空间，多数低硫资源随行就市有不同上涨幅度。柳林地区除高硫煤有变动之外其他煤种均持稳，低硫资源月底可能有调价预期，但预计变化不大。山西地区交通运输受限导致多数焦煤焦炭短途运输困难，国3柴油车影响最大，预计短期部分地区出货受阻。焦炭现货市场偏强运行，山西、河北个别焦企第四轮提涨100，累计提涨400元/吨。环保方面，限产态势加剧，目前焦企开工持稳。焦企方面销售顺畅，基本无库存，看涨心态强烈。下游出于对焦价继续上涨预期，钢厂补库积极性高。焦煤震荡上行，盘面趋稳运行，今日把握回调做多机会，看至下方1280。焦炭如期高位回调，近期限产政策持续加码，期价仍有上行空间，维持看多思路，关注下方2650支撑。

焦炭上涨势头不减 短期内偏强运行

【基本面信息】

现货市场：上周五国内焦炭现货市场偏强运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平仓价报2550元/吨，环比上涨50元/吨。

上周五国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1490元/吨,环比持平。

消息面：针对 “唐山市采暖季错峰生产提前至9月1日，高炉限产比例不低于50%”的消息，Mysteel讯：钢厂方面尚未接到正式文件。

【综合分析】

上周国内焦炭市场现货市场偏强运行，基本落实第三轮提涨，山西个别焦企第四轮提涨100，累计提涨400元/吨，成交情况良好。上周焦企综合开工率小幅下降，主要受山西地区环保限产趋严影响，中央环保组已于16日下午抵达吕梁地区，焦企前限产多维持自查限产状态，部分焦企限产力度加强，《太原市打赢蓝天保卫战攻坚行动工作方案》(讨论稿)要求太原地区焦企轮流保温限产，综合看焦炭处在低库存、现货走强、环保趋严预期的格局之下，预计短期内仍维持偏强态势，但市场恐高情绪和现货价格钢厂接受难度将持续加大，后市限产比例及其执行力度成为最大影响因素，若限产力度低于预期或将出现价格回归走势。原料方面，山西、山西部分区域因环保以及煤矿工作面搬迁影响产量小幅下滑，临汾地区部分洗煤厂出现限产、停产现象;焦煤库存出现回落出现阶段性拐点后趋于平稳;焦化厂利润不断改善，低硫焦煤现货价格上涨，综合来看，焦煤下游需求端受环保限产影响需求短期内难有增量，受整个产业链利润改善影响预计短期内或上行但空间相对有限，中期焦煤仍可能维持窄区间震荡走势。