目前焦炭期货处于超跌反弹历史性底部

6月10日（周三）焦炭期货消息，2015年5月10日央行宣布：一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；随着央行的连续降息，央行释放流动性的宽松预期变为现实，整个商品低迷局面将出现改善，焦炭也不例外，在长时间的下跌中，笔者认为焦炭将会出现反弹，后市看多焦炭，其理由如下：

1.国内货币宽松将有望延续

2014年11月21日，央行结束了之前的定向宽松政策，启动了降息，这是继2012年7月以来的首次，在当前中国经济运行总体稳定，但下行压力较大，企业经营比较困难。特别是融资难、融资贵问题突出，降息有利于货币信贷的投放，利于经济回稳复苏。之后又连续两次降息，结合央行通过MLF投放了流动性，我们判断至年底，国内货币宽松将有望延续，在这样的背景下，工业品价格有望出现止跌企稳的走势，焦炭在大跌之后更要反弹的要求。

2.行业政策利好，供应收窄稳定

自2014年10月15日起，取消无烟煤(税号：27011100)、炼焦煤(税号：27011210)、炼焦煤以外的其他烟煤(税号：27011290)、其他煤(税号：27011900)、煤球等燃料(税号：27012000)的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。2013年中国进口煤炭总量3.27亿吨，其中褐煤6000万吨，焦煤7500万吨，剩余是无烟煤和动力煤。按照进口量占国内消费比重看，焦煤占比10-12%。，进口焦煤关税成本提高3%。本次关税改革是继产量控制、资源税和煤炭费用改革、产能控制之后又一利好兑现，充分彰显了国务院为煤企脱困的决心和能力。

从煤炭的供应端来看，政策性利好连绵不断，遏制供给快速增长。例如，《商品煤质量管理暂行办法》的出台，有利于减少市场劣质煤流通；煤炭进口关税调整，将在一定程度上减少煤炭进口量；实施煤矿生产能力登记和公告制度，加强对超能力生产监管，重拳打击违法违规建设生产和不安全生产行为，有望减少煤炭供应数亿吨。2014年10月28日，国家能源局发布《关于调控煤炭总量优化产业布局的指导意见》，对于煤炭行业总量调控、优化布局等工作提出一系列具体意见。意见要求各地不得核准新建30万吨/年以下煤矿、90万吨/年以下煤与瓦斯突出矿井，继续淘汰9万吨/年及以下煤矿，鼓励具备条件的地区淘汰9万吨/年以上、30万吨/年以下煤矿。此次新政对于新建煤矿提出严格的要求，新增中小煤矿将大幅减少，煤炭供给端将进一步收窄，这有助于优化产业供需结构，改善煤价预期，对稳定整个煤炭市场价格来说将一场“及时雨”，焦炭也不例外。另外，煤炭行业脱困措施进一步明确，将严格落实限产方案和制止超能力无证非法生产。如：2014年年底神华集团受煤市脱困行政指令影响逆市涨价，中国取消动力煤等零进口关税优惠政策，神华执行煤炭限产计划，都在短期内支撑着现货市场价格。

3.楼市调控松绑利好黑色产业链

在房价处于下跌通道的压力下，楼市调控松绑迹象明显，二三线城市限购逐渐退出，目前仅剩下北上广深及三亚维持限购政策，其他城市相继退出。房地产投资下滑对整体经济拖累较大，“认贷不认房”政策出台，2014年9月30日，央行联手银监会出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，通知强调，对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍；而若是现持一套房且房贷还清，则购买二套普通房按首套享受贷款优惠。然而除了个人按揭贷款出台新政之外，近日又有媒体称央行对房企的开发贷限额管理制度也有所放松。央行、银监会祭出了住房抵押贷款支持证券(MBS)等“新武器”，短期来看，这些措施可以拓展居民部门加杠杆的空间，显著刺激地产销售。楼市调控的松绑从一定程度上利好黑色产业链，焦炭也不例外。

4.基建投资加速提振需求

2014年以来我们国家先后就新型城镇化建设、棚户区改造、国内基建项目、铁路及水利建设等作出规划并加以实施，2015年更是快马加鞭、批复多条铁路建设项目，截止目前国家发改委已批复的铁路项目投资总额达1.5万亿元，基建投资的加速，提振整体社会需求，2015年焦炭需求量将会随着国内经济的发展而增加，价格也会上一个台阶。

总之目前焦炭期货处于超跌反弹的历史性底部，后市向下的空间可能性不大，在央行释放宽松流动性的前提下，个人认为预期焦炭将会了出现反弹。以上是6月10日（周三）焦炭期货消息报道。