焦炭期货进一步反弹

节后首周黑色产业链各品种期货均大幅上涨，焦炭、焦煤期货进一步反弹，不过现货价格仍未企稳。

港口焦炭库存小幅上升，港口炼焦煤库存则大幅下降，创下年内新低，下游钢厂及焦化厂平稳采购炼焦煤，随着焦炭季节性生产旺季的来临，炼焦煤需求或有所提升。

由于钢材价格上涨幅度远小于铁矿石，尽管焦炭成本有所下降，但是钢厂利润明显收窄。5月份国有大矿焦煤价格再度下调传言四起，近期钢厂焦炭、炼焦煤库存有所下降，待焦煤价格调降后或加大补库力度。销售转好加上独立焦化企业开工率维持偏低水平，独立焦化企业焦炭库存大幅下降，库存水平降至低位将令焦炭价格变得较为坚挺。

目前焦煤1509合约处于升水状态，低位宽幅震荡概率更大，建议投资者趁反弹对焦煤1509合约进行逢高抛空，若大跌则获利了结。套利方面，焦化企业长期亏损促使其控制产量，库存出现较大幅度下降，后期焦炭价格下跌空间不大，焦炭也将强于焦煤，而且焦炭期货小幅贴水，可以考虑买焦炭1509合约抛焦煤1509合约套利操作。