焦炭期货延续逢高沽空思路

5月26-30日焦炭市场维持低位持稳为主，个别地区补涨，市场成交一般，月底各地焦企开工率较上月均有较大幅度上调，产量持续走高，各地焦炭库存也在明显增加，加上下游需求复苏缓慢，使得焦炭市场的低应压力变得更为明显，价格反弹的预期也一再落空，短期内市场仍将面临重重压力。

上周样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存继续小幅下降。截止5月30日，总库存量为1029.13万吨环比降0.7%。钢企对后期炼焦煤市场有看空的心态，控成本压力普遍存在，钢企短期内增库存意愿偏弱。近期进口炼焦煤市场疲软运行，截止5月30日，六港口库存水平升至1120.6万吨，达到3月下旬水平。目前澳洲、加拿大焦煤部分报价低至820-830元/吨，俄罗斯焦煤报价800元/吨左右，工厂出价仍低20-30元/吨不等。

30日焦炭和焦煤1409收于小阳线，期货较现货升水降至2-3%左右，现货符合交割品质的焦煤焦炭港口现金价在1120和800附近，可以此作为1409下方参考。操作思路依然以短空为主。

动力煤方面，秦港库存30日库存为628万吨(-1)，锚地船舶数量54艘(+2，预到船舶13艘(+1)。广州港库存312万吨(-1)，秦皇岛至广州煤炭运价(5-6万DWT)31.7元/吨(-0.3)。截至到30日，六大电厂库存为1431.7万吨(+1.8)，日耗64.5万吨(+2.6)，同比分别降7%和6%，环比增4%和9%，需求有所提振。30日秦皇岛港山西产5500大卡动力煤含税平仓525元/吨(+0)力。受神华调价消息影响，30日动力煤大幅跳水，但临近夏季用电高峰，料下方空间已不大，空单以择机全平为主。另外目前1501及1505价差较小，考虑到冬季是煤炭传统旺季，可考虑买01抛05操作。