上游生产陷入亏损 甲醇期价处于区间震荡

消息面

截至11月3日，国内甲醇整体装置开工负荷率为67.67%，周环比下降3.38个百分点；西北地区的开工负荷为78.74%，周环比下跌4.15个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为59.04%，周环比下跌4.07个百分点。

据统计，截至2022年11月2日当周，我国内陆甲醇库存合计达49.48万吨，月环比增加1.54万吨。其中西北地区累库幅度较大，过去一个月累计增加8.7万吨。

据Wind数据，截至11月10日，华东港口甲醇库存为33.60万吨，11月3日为26.61万吨，环比增加6.99万吨。

本周神华新疆重启，甲醇制烯烃整体产能利用率提升，下周虽鲁西化工装置存停车检修计划，但青海盐湖装置存重启预期；本周江浙区域主流MTO负荷基本维稳运行。

机构观点

华闻期货：

开工负荷下降，部分装置11月有检修计划；煤制烯烃装置开工上涨，个别MTO装置重启；煤制甲醇亏损扩大，或进一步抑制供应；基差偏强，对期货价格的拉动作用仍存。基于上述利多因素，甲醇价格或总体仍保持区间震荡，目前处于震荡区间下沿，价格或有支撑。从技术分析角度来看，甲醇期货价格处于区间震荡，或即将结束B浪的下跌调整浪，K线与中长期均线偏离较远，有回归可能，MACD快慢线高于此前低点，下跌动能相对偏弱。甲醇价格或有支撑。

五矿期货：

当前甲醇仍旧是低库存高基差的格局，但随着盘面反弹以及现货弱势，基差已开始出现走弱迹象，月差开始回落。低库存并没有支撑价格继续走强，供应端新装置的投产以及需求端的弱势使得未来甲醇基本面继续承压。11-12月甲醇需求无亮点，供应端有投产，供需整体边际转弱，但仍需关注冬季供应端扰动。

从平衡表来看，11月供需压力相对可控，12月随着新装置的投产预计将转为过剩格局，01合约依旧面临一定压力。短期在高基差低库存与弱预期背景下，盘面走势相对较为纠结。一方面下游表现弱势，难为上游打开上涨空间，另一方面，原料价格高位震荡，上游生产陷入大幅亏损，下行空间有限，因此短期来看，甲醇难有大幅度的单边行情，预计将以震荡为主，单边参与价值不大。

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