供需矛盾较明显 PTA期货向上动能略显不足

消息面

截至11月4日，PTA社会库存为162.4万吨，处于历年中性偏低水平。但由于聚酯减产预期浓郁和pta新装置投产进度不断推进，供增需减格局下，预计12月开始pta累库压力将不断增大。

隆众资讯：截至2022年11月10日，周国内pta周均产能利用率至73.31%，环比减0.84个百分点，同比减4.86个百分点。

从产业周期角度来看，聚酯产业链整体无疑处于扩张转向收缩的时间节点。国内纺织服装数据今年持续下滑，体现产业已经进入了主动去库周期；而海外纺服产业则处于补库存逐渐结束的阶段，又势必将影响纺织业的出口需求。

机构观点

国元期货：

近期全球经济衰退风险仍在延续，需求预期持续受到拖累，导致国际油价两连跌，拖累pta成本重心下移。伴随着后期PX以及pta新增产能释放，市场供给或将呈现宽松局面，在聚酯综合装置开工率持续收缩的背景下，市场缺乏重大利好支撑，向上动能略显不足。因此短期低位震荡为主，不排除有进一步创新低的可能。

美尔雅期货：

pta整体负荷下滑至73.21%，聚酯开工下滑至78.23%，截至22年11月10日, 江浙地区化纤织造综合开机率为58.26%，环比上周下降1.32%。纺织市场整体成交冷清，新单数量仅少量散单，虽局部“双十一”补单，但实际数量有限。pta开工率小幅度压缩，但新装置投产预期仍较强，且终端进入季节性淡季，累库预期暂无法改变。市场流通货源受限，现货或暂有支撑，但供需双弱预期主导，pta疲弱格局难改。

策略：虽有供应商挺价，但新装置投产及聚酯减产双重压制下，远月供需矛盾较明显，pta疲弱格局难改，预计短期pta弱势整理为主，关注宏观偏暖预期持续性及pta存量装置动态。

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