油价偏强对PTA有所提振 但需求负反馈下PTA反弹受限

【现货方面】

昨日PTA现货震荡整理，供应商出货基差高报，流通性偏紧下贸易商现货惜售，买盘少量跟进，基差上涨，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。本周及下周初现货在01+350~420成交，略高亦有听闻，下周（含船）在01+350~360成交，个别成交价格5670附近。12月中个别在01+150成交，12月底在01+90成交。1月货源在01平水成交。主港主流货源现货基差在01+400。

【成本方面】

昨日亚洲PX下跌3美元/吨至993美元/吨，PXN至303美元/吨；pta现货加工费修复至232元/吨，TA01盘面加工费-134元/吨。

【供需方面】

pta：中泰120万吨pta装置提负，英力士235万吨降负，个别装置负荷提升，目前pta负荷小幅回升至73.1%（+1.9%）；

下游聚酯：本周长丝工厂减产继续增多，直纺长丝负荷近一步降至65%附近，目前聚酯综合负荷79.5%（-2.5%）。江浙终端开工率继续下降，多地消费市场停滞。加弹、织造、印染开工分别为60%（-3%）、52%（-4%）、52%（-16%）。

【行情展望】

PX叠加新装置投产以及终端需求低迷，对PX压制明显。但目前pta加工费偏低，且供需双减情况下11月累库压力不大，基差偏强，盘面相对抗跌；叠加隔夜美国通胀数据不及预期，市场情绪好转，油价偏强，预计短期pta受到提振。但近期疫情影响下，终端订单断崖式下跌，终端负荷继续下降，聚酯开工降至8成以下，对pta价格形成拖累，预计pta反弹空间仍有限。

操作上，TA滚动做空为主；因TA-原油价差偏低，中长期关注多TA空原油套利建仓机会。

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