库存和社会库存降幅较大 甲醇期货继续震荡运行

消息面

截至11月10日，国内甲醇港口库存为40.38万吨，较去年同期下降13.9万吨，同比下降25.61%。近期，虽然华东煤制烯烃装置负荷上升，但甲醇港口库存不降反升主要是受进口货源集中到港的影响。

近期运输费用下降，甲醇到货成本略有走低。步入季节性淡季后，甲醇下游需求出现缩减。新兴需求和传统需求开工全线回落，新疆地区个别装置临时短停，煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷降至73.7%，传统需求行业表现不温不火。

从平衡表来看，11月供需压力相对可控，12月随着新装置的投产预计将转为过剩格局。

机构观点

华创期货：

上周五，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2556元/吨，上涨84元/吨，涨幅3.40%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2746元/吨，较上一交易日上涨90元/吨。供应方面，甲醇开工率小幅下降，相比往年同期仍处于高位。需求方面，甲醇下游需求较好，港口库存和社会库存降幅较大，远低于去年同期水平，加之煤制甲醇工艺深度亏损，甲醇价格被低估，而MTO工艺利润得到修复，对甲醇需求利好。中长期来看，甲醇处于价值区，向下空间或有限，投资者或可考虑做多MA305合约，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

大越期货：

港口或维持偏强震荡，但考虑本周进口到港补充下，预计基差或有所转弱。内地方面，宁夏大装置即将放量运行，甲醇供应充裕，然下游依然负反馈较多，故市场供需偏弱，但日内部分新价下调后整体出货尚可，且煤炭成本端支撑下，甲醇继续震荡运行。短线2490-2540区间操作，长线次主力多单轻仓持有。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。