供应充裕需求边际或减弱 甲醇期货暂时企稳整理运行

4月29日，甲醇期货主力合约收报2709元，涨幅0.86%，持仓量环比上日增持8272手至856178手，成交量达1171152手。

瑞达期货：供应依旧充裕&需求边际或减弱，甲醇市场或仍偏弱

本周郑州甲醇市场价格整体呈震荡下行态势。持续的疫情所带来的需求弱现实，对商品大盘打压强烈，甲醇期货跌势尤为迅猛。

下周来看，内地市场方面，国泰40万吨/年装置计划检修，但同煤60万吨/年、中煤远兴80万吨/年装置负荷逐步提升，新奥二期60万吨/年、甘肃华亭60万吨/年及内蒙古易高30万吨/年等装置计划重启，下周供应充裕。

需求端，广西华谊检修，建滔5月5日计划检修，醋酸产量或减少；河南心连心近日恢复，贵州天福、重庆万盛、河南首创装置计划五一附近重启，二甲醚产量或增加；甲醛、醋酸及氯化物产量变化或不大；MTO负荷或降低。整体来看，供应依旧充裕，需求边际或减弱，甲醇市场或仍偏弱。

方正中期期货研报观点：甲醇期货走势僵持，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，沿海地区价格继续松动，内地市场偏弱整理。虽然西北等地区开工负荷有所提升，但受华南地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工窄幅回落，跌破七成，西北地区开工维持在八成以上。5月份仍存在部分检修计划，预计甲醇开工率或出现窄幅下滑，部分区域产量出现收紧。由于检修时间不集中，货源供应整体平稳。西北主产区企业降价后，整体出货顺利，内蒙古北线地区商谈2330-2400元/吨，南线地区商谈2300元/吨。

成本端变动有限，甲醇企业生产利润下滑。虽然假期临近，但下游市场备货意向不明显，入市采购积极性欠佳，持货商报价跟随调整，实际商谈存在让利空间。

进入二季度，旺季效应未显现，甲醇需求端跟进乏力。新兴需求表现尚可，生产装置平均开工负荷为86.13%，环比下降0.63个百分点，部分外采甲醇制烯烃装置运行负荷下降。传统需求行业未有改善，除了甲醛外，其他行业开工均出现回落。

甲醇产业链利润分配不均衡，下游工厂仍面临一定成本压力。进口船货卸货速度缓慢，沿海地区甲醇库存窄幅波动，略降至82.36万吨，高于去年同期水平8.71%。

交易策略：随着进口恢复，甲醇市场逻辑转向累库，盘面急跌后，有望暂时企稳整理运行。为避免假期不确定性因素造成盘面异动，节前观望为主。

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