甲醇短线不宜过分悲观-第3页

另一方面，甲醇下游企业面临原料断供的风险。一般普通下游企业的原料库存仅为5—7天，这部分企业已经降负甚至停产，部分重点企业的库存在10—15天，原料也几乎用尽。只有沿海的甲醇制烯烃企业具备20—30天的原料库存能力，但2019年年底甲醇价格一直走低，烯烃厂家并未囤积较多的货物，在突来的疫情造成断供的时候，准备明显不足。目前沿海地区多套依赖外采甲醇的烯烃装置原料消耗过半，甲醇库存临近警戒线。

值得注意的是，目前甲醇下游因物流不畅，自身产品积压也非常严重，如果这种状态再延续10—15天，多数企业即便还有原料，也会因为下游产品胀库而降负甚至停车。当然，这种上游卖不掉下游买不到的非常时期有望在下周结束，但物流若无法快速恢复，还是会引发一批企业停产待市。

情绪化走势将告一段落

2月3日开盘，甲醇期货主力合约2005以跌停价2099元/吨开盘，盘中短暂小幅反弹几十点后，便再度封板至收盘。主要原因在于春节期间国际原油的大幅下跌造成的恐慌情绪蔓延。据统计，春节前后，国际原油跌幅超11%，1月收盘较当月最高点下滑更是超过了20%。在如此突然而剧烈的波动下，甲醇及其他与原油存在关联的品种开盘都处于一种情绪化的恐慌走势中。

这种情绪化的走势是脱离基本面的一种集中宣泄，2月3日当天，有超过20个品种跌停，但这并不代表着这些品种的基本面都支持价格如此下跌。目前来看，由于物流停滞，在上游卖不掉下游买不到、上下游都在降负的供需两淡时期，基于情绪的做空和宣泄基本到位，甲醇价格继续下行动力不足。