9.12今日甲醇价格行情预测：现货延续涨势郑醇期价上行受阻

甲醇：上冲动力趋弱，多单逢高减仓

现货：9月11日，内地甲醇价格普涨，港口现货价格较昨日小幅下跌。具体来看，其中太仓3410(-20)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3250(+100)、3100(+80)、2880(+80)和3000(0)元/吨;可交割地价格为3200~3480元/吨。华东基差为72，最低交割地基差-138。

内外价差：9月10日CFR中国价格为399美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-14元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-104元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为-223和-300元/吨，MTO利润下滑。

库存方面，港口库存87.41万吨，较上周上涨6.57万吨;港口流通库存27.85万吨，较上周上涨3.01万吨。

观点：昨日内地价格进一步上扬，西北地区整体签单顺利，部分停售;关中地区新单大幅提涨，目前成交跟进一般;山东地区低价货难寻，成交有所好转;港口地区则因盘开始走弱，午后报盘有所松动，成交价格略有下行，下行后成交尚可。甲醇在9月中上旬表现出一定供减需增，加上近日西北-华东套利窗口开始关闭，港口库存有望逐步去化，在四季度天然气、焦炉气依然有减量的情况下，有资金愿意主动去交易偏好的预期。但当前绝对价格和绝对库存不低，加上9月套保的甲醇现货有望逐步流出，中下旬复产较为集中，向上的动力亦在趋弱，听闻焦炉气限产有放松可能，偏好预期虽存，但尚未开始兑现，边际变化短期对多头不利，高库存下建议多单逢高减仓。

策略：中性;高位震荡;MA 1-5正套滚动操作;PP-3*MA观望;

风险：MA秋季检修;伊朗问题;仓单变化

甲醇期现分化 重心高位回落

甲醇高位滑落，下跌至五日均线附近，回吐前一日涨幅。国内甲醇现货市场延续上涨态势，表现偏强。西北主产区企业报价上调，厂家签单顺利，部分现已停售。甲醇生产企业无库存压力，商家心态尚可，存在挺价意向。甲醇到货成本增加，贸易商顺势推涨。传统需求进入旺季，烯烃企业刚需稳定，甲醇终端需求预期向好。高价甲醇向下传导，下游产品价格不断上涨。受到环保政策的影响，部分焦炉气制甲醇产能受限。国际市场重要商家补空需求支撑下，欧美等地区甲醇价格稳中整理。供需紧平衡，甲醇现货市场全线上扬。盘面短暂调整后，甲醇重心仍有望继续上行，操作上维持短多长空思路。港口库存累积打压甲醇走势，关注上方 3400 附近压力。

观点：产区支撑持续，但短期港口库存和价差压力仍限制反弹空间

(1)9 月 11 日国内甲醇产区现货价格继续反弹，太仓低端价格小幅回落至 3410 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3150(-200)、3170(-200)、3100(-260)、2880(-600)和 3000(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 3350-3480 元/吨(西南3180 除外)，主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 60 元/吨，平水产区低端仓单成本，产销套利窗口关闭增加，产区价格持续坚挺，短期仍对盘面形成支撑;

(2)9 月 10 日 CFR 中国人民币价格反弹至 3416 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至 66 元/吨，价差上或表现为压力，且随着未来外围供应的逐步恢复，且东南亚转口支撑边际减弱，预期外盘压力仍将逐步增大;

(3)9 月 11 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-472 元/吨(近期 MEG 价格持续大幅回调)，PP 盘面加工费为-223 元/吨，烯烃加工费继续下降，烯烃厂压力明显增加。

逻辑：昨日盘面受阻于 3400 一线再次出现回落，回调压力来自于资金对环保政策放松的炒作，而基本面上仍受到港口高库存和 09 合约交割货源回流的压力，再加上内外接近平水以及烯烃端亏损所带来的压力，都将限制盘面反弹的空间，不过近期产区货源紧张，叠加传统需求旺季回升，产区现货价格持续反弹，产销套利窗口关闭，近期将持续给盘面带来支撑，因此近期来看，甲醇盘面上下空间均受到阻力，而中长期去看，能源需求释放前，甲醇库存压力仍将施压盘面，不过考虑到 01 较好的预期(环保和能源需求)，中长期仍是偏强预期。

操作策略：近期上下两难，目前仍关注 3400 一线的价差压力有效性，预计今日盘价格运行区间大概率为 3330-3410 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值；下跌风险：烯烃厂重启延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

郑醇现货延续上涨

【现货】：陕西2900，川渝3050，两湖3250，河南3150，内蒙2850，江苏3430，宁波3500，山东3150，华南3500，东北3000.CFR中国400美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为68.29%，环比下跌1.36%;西北地区的开工负荷为75.01%，环比下降2.17%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在77.81%，基本与上周持平。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存延续走高至87.41万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在28.15万吨附近。从最新的供需来看，上下游开工负荷整体变化不大，尤其是下游，目前原料价格持续维持高位，而下游开工基本能维持平稳，可以说明下游需求面还是不错的。另外，近期的沿海库存数据值得注意，正处在累库过程中，虽然对应在价格方面并没有表现出悲观，但这确实是一个潜在压力。趋势上，气头端供应缩紧是市场集中看好的主要因素，只是当下并不是多头很好发力的时间点，预计高位整理节奏或有延续。操作上，短线区间内择机参与，中线可依托区间下沿偏多布局。

【操作建议】：现货报价坚挺，盘面氛围回稳，短线3200-3400区间交易;1月合约趋势偏好，后市不排除进一步创高可能，3200不破则偏向多头布局。

内地甲醇市场稳中有升。西北地区重心上移，整体签单顺利，部分停售。关中地区新单上涨，成交平稳。山东地区重心上移，鲁北地区成本支撑，持货商低价难出，下游刚需采购，买气尚可，成交顺利;鲁南上行，厂家新单调涨，下游刚需采购，成交顺利。河北地区稳中有升，厂家低价难寻，下游刚需采购支撑，市场气氛尚可，成交顺利。河南甲醇稳中上行，持货商低价难出，下游刚需采购，成交顺利。山西甲醇稳步推涨，新单成交顺利。两湖市场成本支撑，价格上行，成交顺利。今日沿海市场高开低走，江苏甲醇现货报盘高位，上午低价难寻，成交顺利，午后买有货者报盘松动，低价惜售，价格略有下滑。整体日内现货放量尚可。

外盘方面，近日部分商家仍旧积极采买货源，9月下旬以及10月份到港的非伊朗(东南亚以及中东非伊朗船货)成交在+2.6%-2.8%，少数买家递盘在+2.5%附近。固定价递盘在400-405美元/吨，但固定价暂时缺乏实际成交听闻。目前现货西北地区因两套配套烯烃的甲醇装置检修，甲醇外采的影响，出货顺畅，短期装置将重启，支撑消除，但无库存压力，预计将维持偏强局面。沿海和海外价差缩小到正常水平。因此短期内，甲醇上行缺少有力支撑。港口累库明显，对港口现货将造成压力，整体行情短期内转弱。

昨日国内现货延续涨势，西北多数企业已经停售，华北环保松动对下游企业利好，华东港口现货成交僵持，价格有所松动，华南受转出口套利和刚需支撑 ，价格冲至3500 元/吨，西南中石油西气东输部分管道面临检修，限气推升成本。甲醇现货目前极为坚挺，短期仍有冲高可能，期货受化工板块疲弱及黑色大幅下跌影响，上行阻力重重，本周或陷入高位僵持情况。建议关注现货走向，如果现货开启大幅回调，期货跌幅将大于现货。

昨日郑醇大幅回落，开盘即显弱势，小幅反弹后开启震荡下跌模式，午后下跌明显，尾盘收于指数3320附近，夜盘弱势开盘后小幅震荡回升，但之后跌回，尾盘收于指数3330附近，主力01合约收于3343;现货方面，昨日国内各地报价稳中续涨，涨幅基本在20元-60元，内蒙地区大涨150元报2900，江苏地区涨20元报3450，国际市场CFR中国持稳报399美元中间价;期货库存方面，昨日仓单没有变化，总量维持在2098张，并有410张有效预报;消息方面，原油隔夜大涨，美原油指来到68美元以上，今早开盘维持在68.96美元左右，PP、PE期货昨日尾盘下泄明显，回吐三日涨幅。对于今日的行情，反弹在指数3400附近小遇压力后回落，回作仍有空间，行情或小幅弱势下行，关注指数3300能否发挥支撑作用。

近期港口库存虽持续走高，但内地主力区域库存多处于负库存状态，多数内地厂家进入无货可售的状态，内地库存逐步向港口转移，但内地货多以套保量转移至港口市场，因此尽管港口库存仍在垒库，但可流通货源依然较少。另外，在汇率贬值影响下，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口至东南亚市场，国内进口增幅有限。下游方面，港口以及内地价格持续高位，导致部分传统下游产品因为亏损陷入减产降负或者停车检修，而甲醇的重要下游甲醇制烯烃产品，基于稳固利润以及内地送到低价成本，无论是沿海还是内地均正常采购补给货源保证稳定生产。基本目前甲醇基本面依然较好，短期甲醇 1901 合约建议采取逢回调买入操作。