8.31今日最新甲醇价格行情走势：供给逐步回升郑醇上行空间有限

甲醇：港口库存继续大幅增加，期现价格走高幅度有限

现货：8月30日，内地甲醇价格持稳，但港口现货价格较昨日小幅回落。具体来看，其中太仓3305(-25)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2980(0)、2800(0)、2630(0)和2950(0)元/吨;可交割地价格为3060~3305元/吨。华东基差为6，最低交割地基差-239。

内外价差：8月29日CFR中国价格为401美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-115元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-205元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为-118和-145元/吨，MTO利润好转。

库存方面，港口库存80.84万吨，较上周上涨6.73万吨;港口流通库存24.84万吨，较上周上涨2.47万吨。

观点：昨日西北出货相对顺利，整体签单较为理想;山东地区价格较为平稳，整体成交一般;港口价格小幅走低，月末补空需求临近尾声，对价格支撑有所减弱。短期因套保因素存在，甲醇流动性受限，待进入9月交割月后，预计会有所好转，当前内地库存多数加速流向华东地区，昨日港口库存继续增加6万吨以上，目前已回升至中位水平以上的区域，且因09面临的交割压力或将较大，甲醇期现价格进一步大幅拉涨的空间较小。根据近日的船期来看，船货到港短期偏多，因马油大装置检修导致的进口的减量或在9月中下旬才会看到。需求端，因伴随着斯尔邦检修的恢复和终端传统需求的环比增加，市场心态有所好转，但刚需实际跟进一般，成交较为僵持。综合来看，偏好的预期仍存，但除西北外，其余地区库存已经处于中位偏高，期现价格上行阻力逐步增大。

策略：中性;高位震荡;PP-3*MA观望;

风险：MA秋季检修;伊朗问题;仓单变化

基本面变化不大 甲醇盘整运行

甲醇期货延续横向洗盘态势，重心窄幅走低，测试 20 日均线支撑。国内甲醇现货市场高位整理，稳中有升。西北主产区企业整体签单顺利，货源主要供给当地烯烃，实际出货情况有待观察。西北地区部分前期检修装置恢复运行，加之山西、河北等地区部分装置恢复运行或负荷提升，甲醇整体开工水平回升。国内多数烯烃装置稳定运行，江苏盛虹重启，对甲醇消耗平稳。传统需求逐步走出淡季，略有回暖。国产货源流向沿海地区进行套利，加之进口船货抵达港口，甲醇港口库存不断回升。下游企业按需采购为主，操作偏谨慎，部分持货商让利排货。甲醇基本面变化不大，市场缺乏方向指引，期价盘整运行，不排除重心上探。

观点：累库压力继续，价差也有压制，甲醇上方压力仍较大

(1)8 月 30 日国内甲醇产区现货价格涨跌互现，太仓低端价格回落至 3305 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2980(-200)、2880(-200)、2800(-260)、2630(-600)和 2950(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 3060-3230 元/吨，主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 6 元/吨，升水产区低端仓单成本 239 元/吨，产销窗口仍打开，但 01 抛盘仍无利润，继续关注产区现货的拖累;

(2)8 月 29 日 CFR 中国人民币价格回落至 3415 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至 116 元/吨，随着未来外围供应的逐步恢复，且东南亚的转口边际支撑减弱，预期的外盘压力或逐步增大;

(3)8 月 30 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-213 元/吨，PP 盘面加工费为-118 元/吨，加工费仍处于历史水平，烯烃厂压力依然明显，继续关注烯烃端压力对甲醇的传导。

逻辑：昨日盘面虽延续回调走势，但下方空间仍没有被打开，继续处于前期区间震荡，基本面压力仍在逐步增大，港口库存维持积累趋势，考虑到未来装臵重启和需求重启对冲，近期累库存速度或有放缓，边际压力增长或不大，整体下行驱动相对有限，不过价差上明显限制了盘面的反弹空间，盘面烯烃利润仍维持低位，且内外倒挂幅度明显缩窄，01 合约在 3400 元/吨附近有产区抛盘压力，整体价差仍继续限制盘面反弹空间，目前仍是多头在主导行情，但短期上下都受限。中期来看，在四季度能源需求释放前，由于供应仍有一定恢复弹性，如国内外装臵重启和新产能的

释放，而需求端仍以存量为主，存在阶段性累库存压力，且 01 合约的升水在一定程度上反映了未来的较好预期，因此我们认为中期压力仍继续存在。

操作策略：前期偏多可暂时离场，中期偏弱或继续布局，预计今日盘主力合约价格运行区间大概率为 3230-3320 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装臵意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值。下跌风险：烯烃厂重启延后、甲醇装臵重启超预期顺利、贸易战持续深入。

供给逐步回升，郑醇上行空间有限

本周华东港口库存 58.51(+6.21)万吨，华南港口库存 11.35(-0.25)万吨，社会库存 51.44(+2.19)万吨，库存偏低，整体压力依旧不大。本周西北出货情况较上周明显好转，部分厂家周初已经停售。国资委与中石化开会讨论减少伊朗进口货(占比 30%)的消息利好 1901 合约，此外斯尔邦 MTO 装置顺利重启增加甲醇外采需求。下游方面表现不一，山东地区甲醛受环保影响，开工率低，成交欠佳。二甲醚报价坚挺，唐山地区受环保检查全线停车。MTBE 北方地区供应有限，周内达年内最高涨幅。醋酸因天津碱厂与兖矿日产增加，供应转为宽松，价格一路下跌。下周山东地区明水大化、凤凰装置重启，鲁南价格上行阻力增大。港口因 9 月到港量激增，且内地到港口套利空间持续打开，上涨空间有限。西北地区供应偏紧局面短期仍将持续。下周预计维持高位震荡。

昨日郑醇先跌后弹，开盘即开始下挫，之后于在指数3200左右企稳回升，尾盘小幅拉红，近月09合约收于3200附近，主力01合约收于3300附近，夜盘并未延续强势，小幅震荡回跌;现货方面，昨日国内各地报价有涨有跌，以涨为主，幅度不大，内蒙地区持稳报2650，江苏地区跌30元报33200元，国际市场CFR中国跌1美元报401美元中间价;消息方面，美原油指隔夜继续震荡回升，重上69美元，目前在68.9美元左右，PP、PE期货昨日维持弱势震荡。对于今日的行情，以指数3230为支撑，继续关注回调深度，短期或继续加大。

从基本面来看，虽然近期多套甲醇装置复产以及甲醇价格高位将使得下游抵触心理较强，特别是对于处于亏损边缘的烯烃装置，可能导致其停车检修。但甲醇沿海港口库存一直偏低，且转口东南亚使得库存累计缓慢。从盘面上看，郑州甲醇 1901 合约期价上有压力下有支撑，短期建议在 3230-3380 区间日内交易。