8月28日甲醇：西北指导价上调 盘面试探性拉涨

现货：8月27日，内地甲醇价格稳中有升，港口现货价格较昨日持稳。具体来看，其中太仓3320（0）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2950（0）、2850（0）、2600（+30）和2900（0）元/吨；可交割地价格为3100~3320元/吨。华东基差为21，最低交割地基差-199。

内外价差：8月24日CFR中国价格为399美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-107元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-197元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为-125和-190元/吨，MTO利润转为倒挂。

库存方面，港口库存74.11万吨，较上周上涨3.93万吨；港口流通库存22.37万吨，较上周上涨2.47万吨。

观点：昨日西北指导价格上调至2600~2650一线，较上周指导价上调50~100，基本和上周实际成交价格持平，当前由于西北-盘面价差较大，参与买内地抛盘面的套保者数量较多，短期西北库存压力缓解，内地库存多数加速流向华东地区，导致港口库存上升较快，当前已经回升至中位水平以上的区域，且因09面临的交割压力或将较大，甲醇期现价格进一步大幅拉涨的空间较小。根据近日的船期来看，船货到港短期偏多，因马油大装置检修导致的进口的减量或在9月中下旬才会看到。需求端，因伴随着斯尔邦检修的恢复，市场心态有所好转，加上西北指导价格上调后，盘面试探性拉涨，但当前情况下，上行空间恐将有限。

策略：中性；9-1反套滚动操作；PP-3*MA观望；

风险：MA秋季检修；伊朗问题；仓单变化。