连续跌破前期低点 甲醇期货“敢问路在何方”

金投期货网（http://futures.cngold.org）10月29日讯，10月份以来，MCI(中国甲醇价格指数)变动数值在4.18%(负值)，虽然不是今年变动数值最高的月份，然而先扬后抑的"过山车"现货行情、连续跌破前期低点的期货走势等方面均使得本月我国甲醇市场走势依然可圈可点，并且月末行情依然持续下挫，华东、西北地区普遍快要触及年初的低点。

图1所示，国庆节以后我国甲醇市场其实在外围、原油好转、甲醇装置检修等利好支撑下出现上涨;然而好景不长，10月第三周开始，市场在前期检修装置重启、新建烯烃装置推迟投产等利空因素影响下开始释放下跌力量;与此同时，期货主力合约MA1601自23日的高端1930跌至低端1870，日跌幅60之上;26号以来更是跌破前期1860的支撑，走低至1851，期间资金压力、内地及原油价格下跌均对市场产生影响。

从产业链情况来看，除甲醛略有走高外(月底以来甲醛随原料走势趋弱)，其余产品普遍维持下挫态势，月跌幅围绕2.7%-4.4%。目前甲醇金融属性已在增强，原油、宏观等因素将对行情走势有所助力，然而其下游产品表现欠佳，如DME、MTBE等行情开工依然偏低，且部分下游盈利欠佳，多数行业处于亏损局面;至于新型下游方面，我国MTP依然亏损中，虽然部分MTO(制PE)盈利尚可，然外采甲醇制烯烃依然面临较大压力。在原油价格持续下行过程中，油路线制烯烃竞争力越来越强。在当前背景下，内蒙地区有新建甲醇制烯烃装置推迟投产时间，陕西地区一套新建的项目预计能在11月底投产，装置具体投产情况其实也存在变数，尚需进一步跟踪。

今年我国甲醇市场曾在7月份、8月份发生过加速下滑，主要受金融系统风险影响，当时股市下跌、大宗商品期货变动、原油跌破40美元/桶等均对市场产生较为明显的负面影响。7月份MCI变动数值在10.11%(负值)，8月份MCI变动数值在8.30%(负值)，普遍高于10月份4.18的变动点，由此可见，10月份我国甲醇市场虽然基本触及年初低点，然多是维持缓慢下跌态势，只是部分地区在月底跌速有所放快。

从后期走势来看，我国甲醇市场多空交织，如国内宏观经济政策宽松、国际部分甲醇装置停车检修、天然气价格下调、国内甲醇供应量增加及传统下游需求欠佳等。基于对之前市场表现的综合考虑，我们仍然认为后期宏观形势、原油走势等将继续对甲醇市场走势产生较大影响力，因此短线行情将会在窄幅波动中寻找新的变动方向点。

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