国内3月份大豆到港偏低 豆油整体呈现震荡行情

一、行情回顾

周一CBOT豆油期货收盘上涨，5月期约收高0.53美分，报收57.99美分/磅。受此影响，连豆油低位震荡收涨。

二、基本面汇总

农业农村部农垦局近日印发《2023年农垦带头扩种大豆油料行动工作方案》，农垦将继续开展带头扩种大豆油料行动，着力从面积、单产、管理、辐射带动等方面挖潜力提单产增总产，持续提升大豆油料供给保障能力。

截至2023年3月17日（第11周），全国重点地区豆油商业库存约67.41万吨，较上次统计减少6.84万吨，降幅9.21%。

印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，巴西将直接推进到B15，对豆油需求有增加，美国EPA下调了未来生柴义务掺混量，同时允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，美国需求利空。

据调查数据显示，估计3月份巴西大豆出口1489.3万吨，上年同期为1210.6万吨。1-3月大豆累计出口2336.3万吨，上年同期为2357.6万吨。此外，该机构估计2月份巴西大豆出口755.6万吨（官方数据为520万吨）。

三、机构观点

兴证期货：豆油整体呈现震荡行情，后续或将有所反弹。欧美银行业风险担忧有所释放，宏观扰动对豆油的压制或将减轻。供应端看，受油厂开工下行影响，下游豆油库存相对紧张，对盘面形成一定利好，但是消费复苏强度不及市场预期，同时棕榈油季节性丰产即将开始，油脂整体供应相对充裕限制豆油上方空间。

方正中期期货：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱，关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油供给偏紧。但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力，中期有一定累库存预期。宏观偏弱叠加4-5月到港偏多，豆油价格弱势运行，下方支撑关注8000元/吨附近。

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