鸡蛋短期进入季节性旺季 肉禽价格目前仍强势运行

【行情复盘】

周二，农产品板块轮动饲料端玉米期价再度大跌，拖累鸡蛋远月期价跌破震荡区间后出现加速。截止收盘，主力05合约收于4371元/500公斤，环比前一交易日涨0.05%，09合约收于4392元/500公斤，环比前一交易日跌0.18%。鸡蛋现货价格本周延续震荡上涨，今日主产区蛋价4.87元/斤，环比昨日持平，主销区蛋价5.07元/斤，环比昨日持平，全国均价4.93元/斤，环比昨日持平，淘汰鸡价格6.37元/斤，环比昨日持平。3月份开始鸡蛋短期进入季节性旺季，生鲜品终端消费乐观，肉禽价格目前仍强势运行，短期对鸡蛋消费形成利多。

【重要资讯】

1、截止2023年3月19日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.31天，环比前一周增0.09天，同比降0.09天，流通环节库存1.01天，环比前一周增0.05天，同比降0.02天。淘汰鸡日龄平均525天，环比上周持平，同比延后28天，淘汰鸡鸡龄维持高位；上周豆粕及玉米价格高位高位震荡回落，蛋价小幅上涨，蛋鸡养殖利润季节性走高，上周全国平均养殖利润0.86元/斤，周环比涨0.13元/斤，同比高0.66元/斤；上周代表销区销量7441吨，环比增0.09%，同比增1.22%。截止2023年2月底，全国在产蛋鸡存栏量11.85亿羽，环比1月增0.68%，同比增2.78%。

2、行情点评：本周农产品板块出现系统性大跌，继油粕价格出现大跌后，玉米期价再度补跌。饲料原料价格松动，带动养殖成本下移，并加强蛋鸡补栏预期回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头。鸡蛋基本面上，截止2023年3月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时当前老鸡占比仍然较高，清明节前后老鸡占比有望高位回落，2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，鸡蛋基本面逐步过度至供需双强，清明节前可能迎来集中采购补库。边际上，3月初猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多，尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高，继续有利于蛋鸡供给端收缩。但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨。此外春季补栏已经积极回暖，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，消费不弱的情况下，蛋价可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料原料价格下跌的边际风险。基差及月差偏高的情况下，期价容易反复。

【交易策略】

逢高做空远月，谨慎投资者持有买5抛9。

【风险点】

豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）

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