库存处于低位 国内豆油表现较为强势

消息面

目前美国大豆压榨情况良好，但豆油需求旺盛，使得豆油库存处于低位。上周五美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的月度报告显示，美国6月大豆压榨量为1.64677亿蒲式耳，高于市场分析师平均预期的1.64484亿蒲式耳，比上年同期的1.5241亿蒲式耳高8%。截至6月30日，美国豆油供应量下滑至17.67亿磅，为去年9月份以来月末库存的最低水平。

欧洲议会的行业委员会成员已投票限制豆油作为生物燃料生产的原料，将这种作物与欧盟的棕榈油归为同一类别。据Euractiv报道，欧洲议会议员之所以做出这一决定，是因为担心欧洲以外国家的大豆种植对环境的影响。立法者还希望将棕榈油和大豆的淘汰日期(目前定在 2030 年)提前，以便在指令生效后立即实施，可能在明年生效。

国内方面，近两周油厂压榨量有所回落，豆油库存止升转降，截至7月8日当周，国内豆油库存为95.25万吨，环比减少1.77%，同比减少0.01%。

机构观点

广发期货：

宏观转向，商品市场普跌，油脂价格承压。印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。

豆棕做扩，单边短线参与。

南华期货：

当前油脂可以看出内部明显的强弱关系，国内豆油及菜油明显表现较为强势，而棕榈油以及表现出较大的压力。豆油及菜油的相对偏紧的基本面给予了两油价格的支撑。但棕榈油由于印尼胀库压力令其有极大的出货动力，在当前调减了出口关税的情况下，棕榈油的出口成本将会进一步下移。对于后市，由于棕榈油持续的供给增量将会持续给予油脂价格压力，在消费端无论宏观的悲观预期还是油脂内部的性价比导致的市场划分均不利于未来豆菜继续保持高价，加之未来乌克兰油脂的出口预期不断增加将直接增加豆油及菜油相关的替代油脂的供给，建议关注品种间的价差做缩机会。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。