当下价格是由未来的预期与现在的流通货物量决定的,而不是库存与产能决定,这是期货上常的有逼仓原因,所以多数分析师在基础起点上就错了,他们去分析供求关系的时候用到产能、产量、库存、销量等已经统计的数据去做决定,而这些仅仅只是参考,不能给予较大的权重。
金投期货网7月4日讯,当前国内油脂市场的世界变得扑朔迷离,看多者可以举出一万个看多的例证,看空者一样可以举出一万个看空的例证,笔者从国内外宏观、微观等不同角度阐述自己的观点与逻辑,并给出自己的判断依据和详细的策略建议,仅供业内相关企业和贸易商参考。
宏观经济与豆油的细微关系
以豆油为例,2008年12月底豆油价格见底(GDP和CPI也见底),当时状况全球经济受金融危机影响迅速大跌,紧接着全球政府实施宽松政策所有经济指标迅速拐头,到2011年经历两年的恢复,紧接着刺激放缓,GDP和CPI都有所下滑,理所当然豆油价格在2011年春节后创下最高点后开始回落,2011年2月28日豆油主力合约从创出10628的高点后一路下跌,直到2014年11月22日中央人民银行实施第一次降息,几乎所有商品停止了下跌,豆油也不例外,当时的1501豆油合约创下多年地点后再没有碰到过那次的低点,因为之后中央人民银行实施了6次降准降息。这六次降准六次降息总计12次的货币宽松,在2015年底中国政府宏观上实施了积极的财政政策,没有继续实施积极的货币政策,货币政策上采取灵活的回购压低短期利率和长期利率,给市场的信号是相对的宽松而不是较为积极的降准降息,按照惯例一般是6到10个月对实体经济产生效用。豆油价格在2016年3月底确立底部开始拉升,2016年6月底确立次低点正好是货币政策后的6个月左右时间。同时全球各国也都进行了宽松的货币政策和积极地财政政策,为了避免债务风险,欧洲日本中国都进行了大量的购债,日本的利率已低至零以下。基于以上分析,在宏观上面临经济放缓的状况下,如此强烈的刺激商品下跌,空间已经不存在,反而经济在刺激下开始缓慢的复苏。