豆油期货价格再度反弹 外部气氛好转

金投期货网1月28日讯，豆油期价在2015年11月下旬以来形成的震荡区域下沿附近获得支撑，再度反弹，在外部气氛好转，以及油脂部分利多提振下出现进一步反弹走势。

宏观压力有所释放

一方面美国经济数据喜忧参半，市场预期后期加息节奏可能受到影响有所放缓。而原油价格则在寒冬之中略获支撑，短期的强劲反弹反复出现。

从商品市场近期的基调来看，由于我国春节临近，暂时出现商品空头离场迹象，商品获得一定喘息之机，弱势未改，但间或会有较强反弹出现。

而国内近期也在资金面偏紧情况下适度释放着流动性，虽然市场对于中国经济增速放缓的预期持续成为一种悲观情绪压力，但是随着悲观情绪释放和逐渐对利空消息的消化，商品市场尤其是基本面相对较好的油脂类滞跌性更为显著。随着春节假日临近，市场交易资金逐渐平仓离场，空头压力有所释放。

近期美豆总体延续了在850~900美分之间的整理格局，南美天气是市场关注点。近期巴西降雨较多，缓解了前期旱情之后，市场反而在关注过多降水可能带来不利的影响。而美豆 出口1月以后有所恢复，但是整体节奏依然慢于去年同期水准，美豆受到南美大豆强劲出口的竞争压力依然存在，阶段价格仍可能维持当前运行区域。而美豆油相对供需情况较好，压力较小，新年基金调仓后仍维持净多格局，同时在美豆偏弱时显强，而在原油反弹时跟随，也令其呈现更强的抗跌特性。

国内现货压力较小

由于1月大豆到港量下降，虽然压榨活动积极，但由于前期节日备货提振，豆油库存也进一步降至80万吨附近，现货压力较小。叠加人民币贬值影响，大豆后期到港成本并不会太低，提振重心有所上移。此外，近期，我国广东黄埔新沙连续从印尼进口的3条棕榈油船检测出有害物质“砷”超标，目前这几批货物已被封存，这一消息导致近期豆棕油价差出现了震荡缩窄倾向。由于天气寒冷，棕榈油本身需求一般，因此豆棕油价差缩小空间有限，豆油借势有可能震荡偏强运行。

综合上述因素，豆油震荡中逐渐抬升重心，震荡略显偏多倾向，甚至也可能上探至5800元/吨附近。需要注意的是，虽然前期偏空压力有所缓解，但也没有重量级利多的强势提振，在多空参半之中延续波动反复难免，后期还需要注意宏观因素引导、棕榈油进口变化以及后期到港情况变化。

国际市场油脂偏强

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