长期来看豆油期货处于筑底看涨的过程

金投期货网（http://futures.cngold.org/）1月22日讯，目前为止油脂行业三大油脂占总共的75%。去年整个油脂行业在2015年一直是跌跌不休，刚开始做棕榈油的时候，大家都认为到底了，结果都做进去，没想到还有更深的底，油脂行业去年有大量的大豆进口，港口供给的高过剩，使得油脂反弹没有办法。当然后面的几个月里，因为马来西亚政府采取了一系列的措施，使得棕榈油开始反弹，造成其它相关的油脂也跟着有所反弹。

目前我国人均油脂的消费是21公斤，人均消费含有一定的增长空间，但是空间已经有限了。我们油脂总量需求增速放缓，棕榈油、菜油需求出现了下滑，支撑了豆油需求持续增长。

豆粕2014、15年供应饲料蛋白存量是3460到3500万吨左右，油脂净供量5430—5490万吨，占国内蛋白的67%，菜粕的8%，棉的5%。

国内油脂的价格传导机制，主要是以豆油、棕榈油、菜油为主，豆油占比最大达到了42%，豆油价格走势较大程度影响了国内的油脂市场。国内压榨大豆基本上以进口为主，棕榈油全部进口，菜油中有接近4成通过进口供应，国内市场大豆及棕榈油走势直接影响了国内油脂价格走势。棕榈油的定价权是马来西亚影响比较大，另外油料贸易的模式，国内饲料蛋白的需求，也影响着国内的油脂价格，油脂行业是国内所有农产品里最先采取级差交易，采取创新的模式。

长期来看豆油处于筑底看涨的过程。印尼和马来西亚补贴生物柴油压力很大，但是最近原油的下跌又影响了政策为棕榈油价格的支撑。如果原油价格30美元往上反弹，棕榈油价格也会上行，这样对整个油脂市场的反弹起到一定的助推作用。豆棕价差将超1000点以上，油粕比高于2：4。

油脂去年最坏的时刻已经过去了，今年处于回暖的状态，如果原油能够反弹，油脂市场今年有望走出比较好的行情。因为去年畜牧市场已经起来了，去年最大的养殖企业温氏全年的净利润差不多65个亿。下一步粕类、油类也会起来。

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