豆粕振荡调整 豆油期货弱势运行

美国大豆期货上周五下跌，因美国大豆出口需求不断下降。海外买家转向关注南美作物，因阿根廷和巴西作物开始收割。3月豆油期货合约跌0.37美分，报31.60美分。

国内走势：1月26日，从主力合约来看，连豆1505合约延续弱势，下跌0.93%，收报4391元/吨，持仓量减少1204手至209592手；豆粕1505合约小幅走低，收于2674元/吨，下跌0.19%，持仓量增加41984至2236424手；豆油1505合约减仓下行，收报5510元/吨，下跌1.01%，持仓量减少10738至714920手。

消息方面：

1、美国农业部上周五表示，在最新一周，出口销售大豆总计115,300吨，低于40-70万吨预估区间；出口销售豆粕290,600吨，高于预期；出口销售豆油17,100吨，预估区间为5,000-30,000吨。

2、据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至1月22日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成98.2%，比上周推进了1.7个点，上周是推进3个点。

3、据国际谷物理事会（IGC）称，2014/15年度全球大豆产量将达到3.12亿吨，较上次预测值高出400万吨，也高于上年的2.84亿吨。本年度大豆期末库存预计为4200万吨，高于上年的3100万吨。

现货方面：1月26日，东北大豆主产区平均收购价4262元/吨，较上周五相比下跌1元/吨；山东青岛港进口大豆分销价为3240元/吨，较上周五下跌40元/吨；全国豆粕市场销售平均价格为2994元/吨，较上周五下跌16元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2932元/吨，较上周五下跌14元/吨；散装四级豆油均价为5672元/吨，较上周五均价下跌21元/吨。

天气方面，巴西中部地区的降雨有限，气温接近至高于正常水平，将耗尽土壤水分并增加正在鼓粒的大豆作物压力，一些作物可能受损。帕拉那州南部及南里奥格兰德州的天气大体上有利于大豆作物生长。阿根廷：中部地区天气大多有利于大豆生长。

观点总结：南美部分地区开始收割大豆，后市市场焦点将逐渐转移至更加低价的南美大豆市场，再加上我国买家两次取消美豆订单，引发市场对美国大豆需求担忧，CBOT大豆期价短线承压，拖累国内豆类市场；受原油期货可能继续探底以及春节备货需求进入尾声影响，油脂受到压制。

从主力合约看，连豆1505合约跌破4400元/吨，延续跌势，下方关注60日均线支撑，建议背靠5日均线短空交易；豆粕1505合约小幅走低，短期呈现振荡调整走势，但受上方均线系统空头排列压制，后市期价仍有下行压力，建议空单持有，期价反弹至2750元/吨适当加仓；豆油期货1505合约减仓下行，MACD指标向下扩散，短线跟随美原油弱势运行，建议背靠10日均线轻仓短空交易。