豆油期货走势强于棕油

豆油期货走势强于棕油，豆油价差继续扩大；上周（5日-9日），国内豆油价格反弹幅度大于棕榈油，豆棕价差继续扩大。天津地区四级豆油对24度棕榈油价差为680元/吨，江苏张家港地区价差为750元/吨，广东湛江地区价差为690元/吨，较此前一周扩大20-40元。大连期货5月合约价差为688元/吨，较此前一周扩大22元。

上周，芝加哥豆油累计上涨4.95%，是2014年11月以来的最大单周涨幅；马来西亚棕榈油价格也创出2个月来的新高，国际油脂价格反弹将提振国内油脂价格。同时，豆油销售情况较好，在开机率较高的情况下库存仍持续下降，油厂销售压力有限，具备挺价的基础。预计春节前国内油脂价格或出现反弹。尽管棕榈油基本面差于豆油，但目前豆棕价差已经是近半年的最高水平，后期扩大幅度或有限，或以震荡为主。

进口成本增加，棕榈油进口亏损幅度继续扩大；上周五，马来西亚24度棕榈油2月船期到我国港口CNF价为720美元/吨，合完税成本5600元/吨。以此计算，天津地区进口亏损580元/吨，山东日照地区亏损460元/吨，张家港地区亏损600元/吨，广东地区亏损740元/吨。与此前一周相比，亏损幅度扩大20-50元/吨。

由于开机率持续处于较高水平，豆粕供给量增加，加之饲料企业对价格有看空预期采购量有限，过去两周豆粕库存增加，价格小幅下跌。上周五，山东日照地区四级豆油对普通豆粕比价为1.81:1，大连期货5月合约比价为2.03:1，均较此前一周上涨3个百分点。预计后期豆粕价格走势仍要弱于豆油，油粕比有望继续提高。

上周，受供求趋于宽松的压制，豆粕价格小幅下跌，跌幅大于其他蛋白粕，杂粕对豆粕比价有所提高。江苏地区菜籽粕对豆粕比价(以单个蛋白计)为8.2:1。山东地区棉粕对豆粕比价为8.2:1，花生粕对豆粕比价为0.96:1，与此前一周相比比价提高1-2个百分点。尽管豆粕采购价值有所上升，但由于饲料企业看空后市，对销售的支持作用有限。

上周一、二和四，USDA称私人出口商分别向中国售出本年度大豆23.3万吨、12.3万吨和11.8万吨。另有下年度大豆12万吨。贸易商担心USDA可能重复报告了对中国的大豆销售数据，但上周五USDA予以否认。部分贸易商也对中国一些买家可能取消或者转售大豆合同表示关注。本度迄今，我国已经购入2750万吨美国大豆，上年度进口量为2704万吨。