豆粕调整或底部震荡 玉米存进一步走弱预期

【豆粕】

隔夜美豆收于1159.25，跌0.47%，因为美国农业部预测的全球大豆供应规模和巴西大豆产量依然很高。2023/24年度美国大豆出口预测调低2000万蒲，至17亿蒲，比上年降低11.1%。大豆期末库存调高2500万蒲，至3.40亿蒲，比上年高出28.8%，也是四年来最高库存。本月维持巴西大豆产量预测不变，仍为1.55亿吨。

美国农业部维持阿根廷大豆产量预期不变，仍为5,000万吨。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年4月4日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为305,300吨，比上周高出57%，但是比四周均值低了3%。这一数据接近市场预期范围的低端。

9月豆粕延续调整走势，盘久不涨则可能小跌，我们之前说过，3月种植意向报告顶多只会造成美豆日内的大幅波动，然后就又进入到了题材的相对空档期，一直到6月底种植面积报告公布之前。2季度开始密切关注美国中西部主产区的天气状况。美豆在1200以下都属于偏低位置，对天气比较敏感，我们不看空美豆，只看调整或者底部震荡。连粕多单暂时观望，择机介入。

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低1.27%，美国农业部在4月份供需报告中将美国玉米期末库存预测从21.72亿蒲下调至21.22亿蒲，仍是五年最高水平。美国农业部将阿根廷玉米产量预测从3月份的5600万吨下调至5500万吨，低于分析师预期的5560万吨。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年4月4日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为325,500吨，创下年度新低，比上周低了66%，比四周均值低了72%。2024/25年度净销售量为9,500吨，一周前为11,400吨。后续美玉米市场关注春播。

国内方面，近日盘面震荡走弱，05合约临近交割向现货玉米价格靠拢，现货端玉米价格东北相对平稳，华北偏弱。近期保税区进口政策收紧、稻谷出口后延及增储等传闻，相对支撑玉米现货价格，今年市场主体均更为谨慎，各环节库存相对偏低，市场走货情绪较高，因而现阶段市场流通粮源仍较充足，但随着粮源的消耗，玉米价格预期存在一定幅度的震荡偏强走势。华北地区玉米价格走势预计弱于东北，一方面因当地余粮仍偏多，另一方面当地小麦价格走弱，新麦开秤价预期偏低，中期仍将压制当地玉米价格。

连盘方面仍是区间震荡行情，随着市场粮源的消耗，价格中期仍存在反弹预期，建议等待远月布局多单机会，仍是短线操作为主，中长期利空因素来自于进口储备玉米、稻谷等政策性投放压力、进口端替代预期以及新季小麦上市压力，政策粮源投放预计在7月份之前启动，因而建议多单选择远月为主，后续空单可关注近月合约，05合约临近交割，期现回归，波动预计收窄，建议关注其交割压力，近月存进一步走弱预期，中长线预计年度内玉米价格仍以区间震荡为主。

（来源：新湖期货）